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          “兩桶油”A股兩月來(lái)頻漲 港股分析師坐不住了

          2015-01-30 11:10:47

          來(lái)源:騰訊財(cái)經(jīng)

             從去年11月起,A股大藍(lán)籌輪替大漲,尤以中國(guó)石化(600028.SH)與中國(guó)石油(601857.SH)的漲停更為市場(chǎng)樂(lè)道。多次尾盤拉升后,“兩桶油”已被市場(chǎng)冠以“暴力護(hù)盤的救世主”之稱。不管是正向或是反向,A股投資者也青睞于將其股價(jià)走勢(shì)視為某種指標(biāo)和信號(hào)。

           
            “兩桶油”股價(jià)仍在震蕩上行,A股投資者則繼續(xù)熱議“誰(shuí)在背后拉升”,然而港股分析師卻坐不住了。在近日針對(duì)H股中石化(00386.HK)的研究報(bào)告中,申銀萬(wàn)國(guó)分析師就直言中石化已處“史上最差基本面”,2014年第四季度甚至將迎來(lái)首次凈虧損。
           
            一份H股的報(bào)告透露了哪些信息?A股的兩桶油還會(huì)任性多久?
           
            “兩桶油”的威力
           
            大盤指數(shù)在去年11月底起出現(xiàn)迅猛上漲,金融、煤炭等大藍(lán)籌輪替暴漲,此輪行情也在“兩桶油”的漲停中,達(dá)到首個(gè)小高潮。
           
            2014年12月4日,A股中國(guó)石化與中國(guó)石油雙雙漲停,滬指則一舉突破2900點(diǎn),快速逼近市場(chǎng)對(duì)牛市啟動(dòng)的3000點(diǎn)心理線。今年1月5日,A股中國(guó)石化與中國(guó)石油午后再發(fā)力,快速封漲停并力挺滬指當(dāng)天突破3300點(diǎn),為2015年的A股創(chuàng)下開門紅。
           
            除拉動(dòng)股指上沖外,兩桶油還有成功“救市”的舉動(dòng)。在1月7日、26日盤中,滬深兩市均現(xiàn)震蕩走勢(shì),但兩桶油則在尾盤大幅拉升,強(qiáng)行拉動(dòng)大盤收漲。
           
            然而對(duì)于兩桶油的A股大漲,投資者的反應(yīng)極其微妙。不同于金融股暴漲,市場(chǎng)并不急于形成基于基本面預(yù)期的走勢(shì)判斷,而是更好奇在背后拉漲的資金。此外,投資者還將“兩桶油”的漲停作為某種操作信號(hào)。最為典型的是反向操作的觀點(diǎn),并以數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)指出兩桶油大漲后必迎來(lái)大盤的調(diào)整及下跌,甚至是階段性行情的結(jié)束。
           
            但任性的A股及“兩桶油”,此次卻并未讓市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)取勝。在頻頻漲停后,大盤仍震蕩上行,“兩桶油”的漲勢(shì)也未停步。自去年12月1日至今年1月28日收盤,A股中國(guó)石油已累計(jì)上漲50%,中國(guó)石化累計(jì)上漲18%,二者的總市值分別為21272億元、7142億元。
           
            最差基本面?
           
            興趣未消的投資者,還樂(lè)意在每每大盤跳水時(shí)搬出“兩桶油即將出手護(hù)盤”的段子聊以安慰。但A股的一派熱鬧,卻并未在H股重現(xiàn)。自去年11月以來(lái),“兩桶油”在H股震蕩下行約10%左右,H股折價(jià)不斷擴(kuò)大,兩重天的兩地股價(jià)走勢(shì),終于讓港股分析師坐不住了。
           
            “中石化迎來(lái)史上最差基本面。”在申銀萬(wàn)國(guó)分析師苗華鑫本周發(fā)布的研究報(bào)告中指出,近期油價(jià)的暴跌給中石化上游和下游的煉化以及銷售的利潤(rùn)率產(chǎn)生較大的負(fù)面影響,國(guó)企改革方案也不太可能對(duì)沖周期下行對(duì)股價(jià)所帶來(lái)的沖擊。業(yè)績(jī)表現(xiàn)方面,2014年四季度業(yè)績(jī)有可能成為中石化有史以來(lái)的第一次凈虧損。
           
            苗華鑫下調(diào)了中石化H股每股利潤(rùn)和目標(biāo)價(jià),并維持了自去年11月以來(lái)的“賣出”評(píng)級(jí)。針對(duì)H股走勢(shì),其認(rèn)為,中石化不斷上升的利潤(rùn)風(fēng)險(xiǎn)和昂貴的估值,將會(huì)逐步抵消市場(chǎng)的過(guò)高預(yù)期。在接受采訪中,苗華鑫并未對(duì)該股A股走勢(shì)給出預(yù)測(cè);而瑞銀則在幾天前,出具了針對(duì)兩桶油A股的點(diǎn)評(píng)報(bào)告。
           
            瑞銀報(bào)告對(duì)A股中國(guó)石化、中國(guó)石油分別給出“中性”和“賣出”的評(píng)級(jí)。針對(duì)中國(guó)石化A,瑞銀認(rèn)為其上游挑戰(zhàn)較大,減產(chǎn)和降低資本開支預(yù)期提升,但下游煉化中石腦油化工競(jìng)爭(zhēng)力有明顯提升。

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