經(jīng)歷上周跌跌不休后，23日市場(chǎng)迎來V形反彈。盡管還無法預(yù)期這輪反彈的時(shí)間和力度，但記者采訪的多家公募和私募一致認(rèn)為，“震后”市場(chǎng)熱點(diǎn)大概率將輪動(dòng)到國企改革主題上。
基金人士分析稱，這種判斷一方面源于上周市場(chǎng)普跌中，諸多帶有改革預(yù)期非銀金融股被跟風(fēng)“錯(cuò)殺”，在接下來的分化行情中反彈預(yù)期加大；另一方面，6月初中央全面深化改革領(lǐng)導(dǎo)小組審議通過有關(guān)國企改革意見，國企改革的風(fēng)口效應(yīng)明顯，從資產(chǎn)均衡配置的角度看，在前期互聯(lián)網(wǎng)+等新興主題迅猛上漲后，國企改革有明顯的補(bǔ)漲需求。
主題基金提前布局
Wind數(shù)據(jù)顯示，近期新成立、正在發(fā)行以及即將發(fā)售的國企改革主題基金就有20余只。其中，博時(shí)國企改革、長盛國企改革、交銀施羅德國企改革、九泰天富改革新動(dòng)力、長城改革紅利、易方達(dá)國企改革指數(shù)分級(jí)、富國改革動(dòng)力等多只基金已率先成立，在售的包括招商國企改革和華安國企改革兩只基金，即將發(fā)行的還有匯添富國企創(chuàng)新股票。其中，富國改革動(dòng)力是近期成立的8只百億級(jí)基金之一。
另外，還有南方、新華、國壽安保、鵬華等基金公司的相關(guān)主題分級(jí)基金等待批復(fù)。按照5月份新基金平均募集30億份計(jì)算，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)這部分資金量將超600億元。
萬博資產(chǎn)管理有限公司首席策略分析師李敬祖表示，在上周市場(chǎng)普跌之下，一些有估值和業(yè)績支撐的股票隨著市場(chǎng)情緒被錯(cuò)殺，但當(dāng)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)釋放到一定程度，會(huì)給投資者帶來一些價(jià)值類投資標(biāo)的大幅折價(jià)的機(jī)會(huì)，其中又以兩類股票最為典型：一類是被錯(cuò)殺的非銀金融股，包括保險(xiǎn)、券商、信托等金融類綜合性服務(wù)的行業(yè)；另一類則是景氣度有所回升的行業(yè)，比如二手房的中介銷售、金融產(chǎn)業(yè)鏈上的上市公司，庫存比較低的房地產(chǎn)開發(fā)商等，近期因?yàn)檎{(diào)整并沒有充分釋放行業(yè)利好。這兩類股票都有著明確國企改革預(yù)期，值得下一階段關(guān)注。而萬博兄弟將繼續(xù)在4600點(diǎn)以下增加多頭頭寸并保持相對(duì)較高的倉位，重點(diǎn)加大向藍(lán)籌風(fēng)格、國企改革風(fēng)格、消費(fèi)風(fēng)格的配置。
其次，嘉實(shí)策略增長基金經(jīng)理劉美玲從資產(chǎn)均衡配置的角度提出，接下來國企改革會(huì)是具備良好性價(jià)比的投資主線，未來藍(lán)籌股的價(jià)值洼地非常顯著，很有可能通過國企改革實(shí)現(xiàn)藍(lán)籌股的估值修復(fù)?？梢灶A(yù)見2015年下半年國企改革的細(xì)節(jié)會(huì)陸續(xù)落地，包括各地國企試點(diǎn)方案都會(huì)陸續(xù)推進(jìn)，不斷會(huì)有催化劑出來。
另外，磐鼎基金證券投資部總經(jīng)理凌劍鋒還提到，低市值、有明確改革動(dòng)力和預(yù)期的國企非常值得關(guān)注，“現(xiàn)在中概股回歸要借殼，是一個(gè)很好的契機(jī)，我們會(huì)密切關(guān)注國企改革和資本運(yùn)作交叉的地帶。”
國企改革路徑明晰
對(duì)于國企改革的路徑，劉美玲認(rèn)為主要可有三種方式：第一，成立國有資本投資運(yùn)營公司來進(jìn)行國企集團(tuán)整體上市，以及外延式的收購，提高國企的資產(chǎn)證券化率；第二，建立混合所有制，引入現(xiàn)代管理制度，實(shí)行股權(quán)激勵(lì)方式，來提升企業(yè)的效率；第三，在央企有壟斷優(yōu)勢(shì)的“高帥富”的領(lǐng)域進(jìn)行強(qiáng)強(qiáng)合并。
九泰天富改革新動(dòng)力基金經(jīng)理黃敬東則表示將主要從三個(gè)角度掘金國企改革：其一，充分挖掘殼價(jià)值。對(duì)于那些市值小、業(yè)績差，或者主業(yè)與集團(tuán)發(fā)展方向不一致、集團(tuán)弱小無資產(chǎn)可注的公司，可通過借殼帶來一次性價(jià)值估值；其二，利用資產(chǎn)注入預(yù)期，對(duì)于集團(tuán)擁有較多未上市優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)或上市公司是集團(tuán)唯一上市平臺(tái)、與集團(tuán)發(fā)展方向一致的，可注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)提升內(nèi)在價(jià)值；其三，通過混改和薪酬改革改變現(xiàn)有管理模式，提高員工積極性，提升經(jīng)營效率。
銀河證券近期發(fā)布的國企改革專題報(bào)告認(rèn)為，2015年是全面深化改革的關(guān)鍵之年，而國企改革又是其中的重要內(nèi)容，近期相關(guān)政策的發(fā)布使市場(chǎng)對(duì)國企改革向前推進(jìn)的預(yù)期顯著增強(qiáng)，1+N相關(guān)制度出臺(tái)或?yàn)槠诓贿h(yuǎn)，國企改革主題很有可能成為下一個(gè)重大的市場(chǎng)風(fēng)口。