自上周開(kāi)始的下跌宣告了市場(chǎng)“躺著也能賺錢”的時(shí)代一去不返，滬指連續(xù)痛失多道整數(shù)關(guān)口更是預(yù)示著投資者面臨的巨大風(fēng)險(xiǎn)。雖然節(jié)后第一個(gè)交易日市場(chǎng)有所反彈，但不少業(yè)內(nèi)專家稱，A股的調(diào)整大幕已然拉開(kāi)。與此同時(shí)，港股市場(chǎng)則由于低估值、相對(duì)A股高折價(jià)、政策力挺等多重利好因素有望成為接力A股的又一金礦。恒生國(guó)企指數(shù)22日上漲1.5%，23日再度上漲1.69%。
截至6月12日，創(chuàng)業(yè)板指漲幅達(dá)到164.97%，上證綜指漲幅也達(dá)到59.72%，同期恒生指數(shù)和恒生H股指數(shù)滯漲。A/H股溢價(jià)迭創(chuàng)新高。另一方面，滬港通開(kāi)通、內(nèi)地與香港基金互認(rèn)等政策密集出臺(tái)，深港通預(yù)期再起，大量資金南下，種種政策利好讓H股再次站在鎂光燈之下。
作為唯一一只以H股指數(shù)為標(biāo)的的分級(jí)基金，銀華H股分級(jí)(161831)無(wú)疑將成為掘金港股的不二選擇，其杠桿份額H股B(150176)更是放大市場(chǎng)指數(shù)漲幅，博取更大收益的優(yōu)秀投資工具。值得一提的是，由于該基金母基金份額H股分級(jí)已在深交所上市，因此投資者能夠?qū)崿F(xiàn)T+0當(dāng)日回轉(zhuǎn)交易，H股分級(jí)也成為市場(chǎng)上首批集分級(jí)、T+0、QDII、LOF四大特性于一身的公募基金之一，為投資者提供多種套利機(jī)會(huì)。
在眾多投資組合中，銀華H股分級(jí)的首要套利機(jī)會(huì)是分級(jí)基金整體折溢價(jià)套利，以溢價(jià)套利為例，當(dāng)母基金整體溢價(jià)率高于2%，投資者可以于T日申購(gòu)銀華H股分級(jí)母基金，T+2日申請(qǐng)拆分，T+3日賣出拆分得到的A和B份額，以實(shí)現(xiàn)套利。折價(jià)時(shí)套利操作相反。
不過(guò)需要注意的是，建議投資者不要在整體溢價(jià)率較高時(shí)直接買入H股B，否則可能遭遇套利拋盤而承擔(dān)不必要的損失。
而母基金LOF折溢價(jià)套利則是LOF基金的傳統(tǒng)套利方式。T日母基金出現(xiàn)折價(jià)時(shí)，投資者可以在場(chǎng)內(nèi)買入母基金份額并于T+1日申請(qǐng)贖回；T日母基金溢價(jià)時(shí)，投資者可以申購(gòu)母基金份額并于T+2日賣出，折價(jià)和溢價(jià)的套利周期略有不同。
當(dāng)子母基金同時(shí)上市后，一旦兩者的價(jià)格出現(xiàn)偏差，投資者又有了新的玩法。當(dāng)T日母基金價(jià)格相對(duì)于子基金組合價(jià)格折價(jià)時(shí)，買入母基金份額并申請(qǐng)拆分，并于T+1日將拆分得到的子基金份額賣出。母基金價(jià)格相對(duì)于子基金組合溢價(jià)時(shí)操作相反。
除此之外，由于恒生指數(shù)ETF與分級(jí)基金同時(shí)存在，當(dāng)母基金或者子基金組合相對(duì)ETF折價(jià)時(shí)，投資者可以進(jìn)行跨品種套利，即買入母基金份額或子基金份額，同時(shí)融券賣出ETF，待兩者價(jià)差的均值恢復(fù)時(shí)平倉(cāng)。目前分級(jí)基金暫不能融券做空，因而反向的套利較為困難。
由此可見(jiàn)，多種套利方式的運(yùn)用將使得銀華H股分級(jí)與港股市場(chǎng)完美結(jié)合，加上明顯的估值和政策優(yōu)勢(shì)讓H股投資正當(dāng)其時(shí)，集齊多種優(yōu)勢(shì)的銀華H股當(dāng)之無(wú)愧地成為牛市利器。