新股發(fā)行注冊(cè)制似乎越來(lái)越近了，那么，當(dāng)目前正火的打新基金遇到新股發(fā)行注冊(cè)制，會(huì)發(fā)生什么？還能不能保持現(xiàn)在這種低風(fēng)險(xiǎn)高收益的特征？
去年是打新基金成立的大年，基金公司不僅新設(shè)立專(zhuān)門(mén)的打新基金，還將老基金轉(zhuǎn)型打新。與此同時(shí)，打新基金也在去年交出了一份不錯(cuò)的成績(jī)單。但要注意，評(píng)價(jià)一類(lèi)基金的業(yè)績(jī)高低，不能僅僅依據(jù)其凈值漲幅的絕對(duì)額，還要考慮其所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。打新基金承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)在目前的市況下幾乎為零，而又能取得遠(yuǎn)高于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益的成績(jī)，這也是目前這個(gè)發(fā)行體制和節(jié)奏所賜予的機(jī)會(huì)。
目前打新基金之所以能有相對(duì)較高收益，很大程度是由于現(xiàn)在每個(gè)月放行一批新股的節(jié)奏，特別是新股定價(jià)相對(duì)合理，這種定期小幅供應(yīng)的局面使得炒新之風(fēng)愈演愈烈。但隨著新股發(fā)行注冊(cè)制的來(lái)臨，打新基金還能延續(xù)這種低風(fēng)險(xiǎn)高收益特征嗎？答案顯然是否定的。不少專(zhuān)家和業(yè)界人士指出，注冊(cè)制帶來(lái)的變化將會(huì)是深刻和全面的。新股的發(fā)行量、節(jié)奏和發(fā)行定價(jià)會(huì)進(jìn)一步市場(chǎng)化，打新基金收益率下降將成為趨勢(shì)。當(dāng)其收益率降到僅略高于貨幣基金，但卻要收取混合基金的費(fèi)用時(shí)，其雞肋性也會(huì)顯現(xiàn)。
其次，打新基金也會(huì)分化。注冊(cè)制下基金報(bào)價(jià)能力的重要性更加凸顯，事實(shí)上，現(xiàn)在就已有這種業(yè)績(jī)和規(guī)模分化的苗頭。數(shù)據(jù)顯示，去年下半年以來(lái)，不少打新基金就出現(xiàn)了規(guī)模下滑、資金流出的現(xiàn)象，有的打新基金規(guī)模已不到1億。目前已有基金公司未雨綢繆，開(kāi)始考慮轉(zhuǎn)型。可以預(yù)期，與歷史上出現(xiàn)過(guò)的中短債基金和短期理財(cái)基金一樣，打新基金同樣會(huì)面臨一波轉(zhuǎn)型甚至關(guān)停調(diào)整。