傳向五大行投5000億SLF央行：有消息會及時通知

　　據(jù)第一財經日報報道，16日晚，有機構對記者稱，當天央行通知五大行，將在最近兩天分別向每家做1000億的SLF（常備借貸便利），期限為3個月。性質類同基礎貨幣的投放，近似降準0.5個百分點，貨幣政策短期寬松常態(tài)化。一位城商行銀行業(yè)分析師表示，無論是否確實，央行需要在這個時間節(jié)點有所作為，但又不能讓市場覺得在放水，不能“大刺激”，因此，非公開的數(shù)量與價格工具是貨幣政策的重點。

　　 央行“放水”5000億SLF

　　 意在鼓勵商業(yè)銀行放貸

　　“SLF主要用于平滑短期流動性，這個節(jié)點投放很有可能?！眹抛C券首席宏觀研究員鐘正生表示，央行此舉意在鼓勵商業(yè)銀行放貸。一直以來，商業(yè)銀行抱怨存款準備金率高，放貸能力受到制約；央行則認為商業(yè)銀行太顧及自身利益，而不顧及支持實體。

　　國泰君安銀行業(yè)研究員邱冠華表示，從他掌握的情況看，這一消息基本屬實。對于央行此舉的意圖，他認為，首先，5000億SLF可對沖存款偏離度管理的影響，防止人造錢荒；其次，8月各項經濟數(shù)據(jù)惡化，顯示經濟發(fā)展仍疲軟，在不實施全面降準、降息的情況下，此舉算是貨幣政策變相寬松。

　　相當于一次全面降準

　　“5000億的量級相當于一次全面降準，基本堵住了因這月外匯占款轉負而再度興起的降準呼吁。”鐘正生稱，目前看來，新股發(fā)行和季末因素可能導致短期流動性出現(xiàn)大幅波動，且存款偏離度指標管理可能會造成波動提前，這個點提前給SLF很有可能。而且，不用逆回購用SLF可能也是不想傳遞過于寬松信號。

　　后續(xù)降準降息概率小

　　市場據(jù)此分析，后續(xù)降準降息概率幾乎看不到。銀行業(yè)分析師認為，繼續(xù)采取定向降準符合預期，但此次定向降準力度較大，對市場可能形成一定正面刺激。

　　鐘正生表示，在要定向發(fā)力不要全面寬松，要“滴灌”不要“漫灌”的背景下，目前央行基本將傳統(tǒng)貨幣政策（降息和降準）“雪藏”了。一方面是因為降息降準與創(chuàng)新宏觀調控方式的要求不符，另一方面也因貨幣政策工具箱里多了不少新式彈藥?！巴翱矗p率調整有可能；但目前，央行只會‘小修小補’。”

　　市場反應

　　資金價格下行，H股內銀股上漲

　　17日早盤，銀行間市場資金價格多數(shù)下行。除了成交稀少的3月品種外，其余品種資金價格均回落。多位銀行間市場交易員表示，5000億SLF傳聞有利于穩(wěn)定季末資金面預期。

　　廣州農商行交易員林怡堅17日告訴記者，5000億相當于下調一次準備金的釋放資金量，還是會讓大家對下旬資金面的擔憂降低一些。

　　周三上午，銀行板塊相關個股走勢分化，截至中午收盤時，板塊平均下跌0.23%。個股方面，3只個股上漲，其中，北京銀行上漲1.69%，交通銀行上漲0.23%，興業(yè)銀行上漲0.10%；9只個股下跌，其中，南京銀行下跌1.28%。港股表現(xiàn)相對強勢，工、農、中、建均漲超1%，交通銀行漲逾3%。有銀行業(yè)分析師表示，央行分別向五大行做1000億的SLF，從緩解資金壓力角度看這次提前量又打早了些，當然國慶假日之前是有保持較高流動性的必要，這可能是此次政策出臺的最大原因。

　　【名詞解釋】

　　常備借貸便利（SLF）

　　中國人民銀行于2013年初創(chuàng)設了常備借貸便利（StandingLendingFacility，SLF）。常備借貸便利是中國人民銀行正常的流動性供給渠道，主要功能是滿足金融機構期限較長的大額流動性需求。對象主要為政策性銀行和全國性商業(yè)銀行。期限為1-3個月。利率水平根據(jù)貨幣政策調控、引導市場利率的需要等綜合確定。常備借貸便利以抵押方式發(fā)放，合格抵押品包括高信用評級的債券類資產及優(yōu)質信貸資產等。

　　銀行回應

　　目前沒有可供披露的信息

　　針對國有五大行獲央行5000億元SLF的傳聞，央行新聞處昨早回應稱，“有消息會及時通知”。

　　另有接近央行的權威人士表示，SLF由金融機構主動發(fā)起。目前，流動性并不缺，央行沒有必要主動大幅度投放流動性。如果是五大行同時主動申請SLF，而且申請額度都是1000億元，似乎也不大可能。接下來，央行確實有可能開展SLF，但如果央行開展SLF，也要體現(xiàn)結構性導向，不會是大水漫灌性的開展SLF。另據(jù)資深金融專家表示，從目前這種經濟狀況來看，央行如果不降息的話，可能會有其他的貨幣政策工具操作。

　　昨日上午，有市場傳言稱，五大行之一農行已經確認收到SLF。傳聞還稱，中信證券銀行早間通知機構客戶，SLF是央行對銀行所做的意向性傳達，尚未具體實施。對此，記者向農行相關人士求證，該人士稱，該行并未發(fā)布上述消息，目前也沒有可供披露的信息。工行、中行有關人士也表示，沒有可發(fā)布的信息提供。而建行有關人士亦稱，尚在核實當中，目前暫無答復。

　　觀點交鋒

　　GDP增速下降是否應該降息？

　　新華網(wǎng)：

　　降息論是不信任改革

　　伴隨著8月份GDP增速下降等若干經濟數(shù)據(jù)的公布，期望政府采取降息等強刺激政策的悲觀論調再次抬頭。

　　回望過去幾個月，幾乎每個月度和季度的經濟數(shù)據(jù)公布后，海內外總有這樣的聲音。一方面是他們并未看清中國經濟的“新常態(tài)”，一方面也是對中國正在大力推進改革的不信任。

　　人民網(wǎng)：

　　降息不是改革對立面

　　市場期待降息和是否信任改革沒有必然關系。中國經濟“新常態(tài)”本身就是尊重經濟發(fā)展規(guī)律的，在不同階段采取靈活的貨幣政策是普遍共識。未來，在不改變貨幣政策大方向的同時，定向降息或者定向降準的可能性仍然存在。定向寬松不等于全面寬松，適時引導資金推進產業(yè)升級、引導區(qū)域均衡發(fā)展、拉動消費，有利于擴大改革的成果。