每經(jīng)記者 胡健 發(fā)自北京
中國經(jīng)濟(jì)增長的隱患已經(jīng)浮現(xiàn)。8月5日，匯豐銀行發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，中國7月匯豐服務(wù)業(yè)PMI為50，創(chuàng)2005年11月有記錄以來最低。這一數(shù)據(jù)在6月時還為53.1，曾創(chuàng)下15個月新高。
在官方和匯豐兩大PMI指數(shù)7月均強(qiáng)勢走高的背景下，匯豐服務(wù)業(yè)PMI由于新業(yè)務(wù)萎靡不振、未完成業(yè)務(wù)降至近兩年低點，服務(wù)業(yè)發(fā)展陷入停滯。匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈洪斌表示，PMI數(shù)據(jù)表明需要持續(xù)的政策支持，以緩沖樓市修正帶來的沖擊，并幫助夯實經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基礎(chǔ)。
中國物流與采購聯(lián)合會副會長蔡進(jìn)告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，7月數(shù)據(jù)需要考慮到夏季是某些行業(yè)淡季的因素，數(shù)據(jù)波動也屬于正常，中國服務(wù)業(yè)是結(jié)構(gòu)調(diào)整的方向所在，無需因為單月數(shù)據(jù)不佳過度擔(dān)憂。
服務(wù)業(yè)PMI創(chuàng)新低
具體來看，其新業(yè)務(wù)分項指數(shù)降至2008年11月以來最低水準(zhǔn)，未完成業(yè)務(wù)指數(shù)再度跌落至榮枯線50下方，創(chuàng)20個月低點。受訪業(yè)者表示因市場不景氣導(dǎo)致客戶支出意愿減弱，新業(yè)務(wù)萎靡不振打壓整體PMI表現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，服務(wù)業(yè)者對未來12個月經(jīng)營前景的預(yù)期指數(shù)降至10個月來次低水平，較5月時最低水準(zhǔn)僅僅高出0.8個百分點。
無獨有偶，稍早發(fā)布的官方非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)也環(huán)比回落0.8個百分點。7月收費(fèi)價格指數(shù)49.5%，較上月回落1.3個百分點。分行業(yè)來看，建筑業(yè)收費(fèi)價格指數(shù)49.7%；服務(wù)業(yè)收費(fèi)價格指數(shù)為49.5%。
服務(wù)業(yè)從業(yè)人員指數(shù)也同樣跌至榮枯線之下。7月從業(yè)人員指數(shù)49.3%，比上月回落1.1個百分點。分行業(yè)來看，建筑業(yè)從業(yè)人員指數(shù)為49.5%；服務(wù)業(yè)從業(yè)人員指數(shù)為49.3%。
不過，蔡進(jìn)告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，7月份，非制造業(yè)PMI各項指數(shù)波幅不大，市場總體保持平穩(wěn)運(yùn)行。業(yè)務(wù)活動預(yù)期指數(shù)回升明顯，企業(yè)對下半年市場預(yù)期趨于樂觀。中間投入價格和收費(fèi)價格指數(shù)均有回落，價格上漲壓力不大。7月指數(shù)回落季節(jié)性因素較大，建筑業(yè)在炎炎夏日會停工造成指數(shù)下降，這也同樣會對就業(yè)產(chǎn)生影響。
宏源證券報告認(rèn)為，官方非制造業(yè)PMI商務(wù)活動指數(shù)和匯豐服務(wù)業(yè)PMI指數(shù)雙雙下滑，方向一致，但未來預(yù)期出現(xiàn)分化。聯(lián)系到7月份制造業(yè)PMI的大企業(yè)PMI及其新訂單指數(shù)表現(xiàn)良好，更說明大企業(yè)在穩(wěn)增長中受益明顯。
宏源證券分析師孫海琳認(rèn)為，目前中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)存在三個背離：宏觀數(shù)據(jù)與微觀數(shù)據(jù)的背離、硬數(shù)據(jù)與軟數(shù)據(jù)的背離、制造業(yè)數(shù)據(jù)與非制造業(yè)數(shù)據(jù)的背離。這里面既有產(chǎn)能和庫存周期的疊加影響，也有政策干預(yù)下商業(yè)周期的不同步。背離警示我們真實實體需求可能依然疲弱，再次提示7月經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)低于預(yù)期的風(fēng)險，短期內(nèi)政府穩(wěn)增長政策還需繼續(xù)托底。
樓市拖累服務(wù)業(yè)PMI
從官方非制造業(yè)PMI和匯豐服務(wù)業(yè)PMI中都可以直觀看出樓市低迷對于經(jīng)濟(jì)的影響。屈洪斌表示，PMI數(shù)據(jù)表明需要持續(xù)的政策支持，以緩沖樓市修正帶來的沖擊，并幫助夯實經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基礎(chǔ)。宏源證券報告稱，匯豐服務(wù)業(yè)PMI不佳可能反映出當(dāng)前許多城市房地產(chǎn)市場放緩的沖擊，地產(chǎn)相關(guān)的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和住戶服務(wù)都在縮量。
官方指數(shù)中房地產(chǎn)行業(yè)經(jīng)營活動有所回落，商務(wù)活動指數(shù)回落至50%以下，市場仍維持弱勢格局。從需求看，新訂單指數(shù)雖較上月小幅回升，但連續(xù)兩個月保持在44%左右的較低水平。從價格變化看，收費(fèi)價格指數(shù)仍運(yùn)行在50%以下，連續(xù)三個月環(huán)比回落，價格仍處于下降區(qū)間，且本月降幅有所加大。
蔡進(jìn)表示，房地產(chǎn)商務(wù)活動指數(shù)最直白和通俗的對應(yīng)事實就是開發(fā)商賣房子的情況。7月百城房價環(huán)比下降0.8%，較前兩個月跌幅繼續(xù)加深。無論是新房還是二手房市場，仍處于今年以來月度低位，較去年成交水平更是下滑明顯。
中原地產(chǎn)監(jiān)測的全國40個重點城市，7月新建住宅合計成交1690萬平方米，雖然環(huán)比上升7%，但同比降幅仍達(dá)到13%。對比今年以來月度成交水平，7月成交量僅好于今年2月以及6月，而較去年月度成交均值更是大幅下降近兩成。
中原地產(chǎn)研究總監(jiān)張大偉告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，樓市依然處于明顯調(diào)整過程中，主要城市新房市場的巔峰期已過，大部分已進(jìn)入平穩(wěn)期，增長空間有限，其中部分二、三線城市增長過快，需求已被透支。6~7月成交量持續(xù)低迷，明顯影響了開發(fā)商的定價，預(yù)計后續(xù)特別是二線城市下調(diào)房價的項目將明顯增加。