“養(yǎng)老基金進(jìn)行市場化、多元化投資運營，是形勢發(fā)展的客觀要求，現(xiàn)在的時機也是有利的。”6月30日，人社部新聞發(fā)言人李忠在中國社會保險發(fā)展年度報告（2014）發(fā)布會上表示，當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)，人口老齡化的挑戰(zhàn)越來越嚴(yán)峻，在這個背景下，加快完善養(yǎng)老基金投資政策，有利于增強制度吸引力擴(kuò)大繳費面、拓寬基金來源進(jìn)而推進(jìn)全國統(tǒng)籌、增強養(yǎng)老基金的支撐能力、盤活存量資金。
近日，人社部、財政部會同有關(guān)部門研究起草了《基本養(yǎng)老保險基金投資管理辦法》（以下簡稱《投資辦法》），6月30日起至7月13日向社會公開征求意見。這意味著，養(yǎng)老保險基金投資運營終于有了更大的選擇范圍，而不僅限于躺在銀行或購買國債。
截至2014年底，城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險基金累計結(jié)余3.18萬億元，城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老保險基金累計結(jié)余0.38萬億元，合計約3.5萬億元。
李忠表示，預(yù)計扣除預(yù)留支付資金外，全國可以納入投資運營范圍的資金總計約兩萬多億元。養(yǎng)老保險基金投資運營對股市會產(chǎn)生一定影響，但這種影響是平緩和循序漸進(jìn)的。“現(xiàn)在我們國家的資本市場監(jiān)管也在逐步規(guī)范，也為養(yǎng)老基金的投資創(chuàng)造了較好的外部環(huán)境。”
進(jìn)入股市的資金不超過6000億
養(yǎng)老基金投資范圍有限、運營收益率低，甚至跑輸通脹的問題，一直飽受外界詬病。
截至2014年底，全國養(yǎng)老保險基金的結(jié)余達(dá)到3.5萬億元。按照現(xiàn)行政策，基金投資范圍嚴(yán)格限定于銀行存款和買國債，禁止投入其他金融和經(jīng)營性事業(yè)，2014年，這筆3.5萬億規(guī)模的養(yǎng)老基金，99%都是存在銀行，實際處于貶值狀態(tài)，購買國債占的比例也極小。
人社部社會保障研究所所長金維剛6月26日在2015陸家嘴論壇（官方站）上介紹，2014年養(yǎng)老保險基金的收益率只有2.9%，不僅低于銀行一年期的存款利率，也很難跑贏通脹。
李忠坦言，“（養(yǎng)老保險基金）確實存在投資渠道偏窄、基金貶值縮水的問題。”這不僅不利于調(diào)動群眾參保繳費的積極性，影響基金的支撐能力，也制約這個制度的可持續(xù)發(fā)展。
而在養(yǎng)老基金保值增值并不理想的現(xiàn)狀下，更突出的問題在于，養(yǎng)老基金本身還存在收不抵支的情況，這無疑為我國社保制度的可持續(xù)發(fā)展帶來了極大挑戰(zhàn)。
根據(jù)人力資源和社會保障事業(yè)發(fā)展統(tǒng)計公報，剔除財政補貼后，2014年基本養(yǎng)老保險基金收支差異擴(kuò)大到2226億元，與2013年的959億元相比，缺口急劇擴(kuò)大。公報顯示，2014年養(yǎng)老保險基金征繳收入21100億元，比上年增長9.5%；同期支出23326億元，比上年增長17.7%。
“現(xiàn)在我們工作的人越來越少，拿錢的人越來越多。”清華大學(xué)公共管理學(xué)院就業(yè)與社會保障研究中心“清華養(yǎng)老金工作室”主任楊燕綏對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者表示，養(yǎng)老基金收支缺口擴(kuò)大受雙重因素疊加影響，一方面是每年勞動年齡人口減少600萬所導(dǎo)致的繳費人口減少，另一方面則是退休年齡太早因而領(lǐng)取養(yǎng)老保險人數(shù)增多。
楊燕綏表示，通過養(yǎng)老基金多元化投資運營創(chuàng)造更多收益，是打破收不抵支僵局的有效措施之一。
據(jù)人社部負(fù)責(zé)人6月30日介紹，根據(jù)“投資股票、股票基金、混合基金、股票型養(yǎng)老金產(chǎn)品的比例，合計不得高于基金資產(chǎn)凈值的30%”的規(guī)定，在可以納入投資運營范圍的約兩萬多億元資金中，可以進(jìn)入股市的規(guī)模不超過6000億元。
李忠解釋稱，在實際運營中，進(jìn)入股市的基金規(guī)模和時點不是由政府來直接操作，而是由授權(quán)受托的市場機構(gòu)來具體運作，而且也不可能很快達(dá)到投資比例30%的上限。
楊燕綏也指出，“這兩萬多億并不是馬上直接入市，要看從地方歸集起來需多長時間。”
適時適當(dāng)降低社保費率
而一個另值得期待的效應(yīng)是，在養(yǎng)老基金投資運營渠道拓寬的背景下，居高不下的養(yǎng)老保險費率能否相應(yīng)下降。
此前我國養(yǎng)老、醫(yī)療、工傷、失業(yè)、生育保險五項社會保險費率合計41.5%，其中養(yǎng)老保險費率是大頭，達(dá)28%。
“1997年制定28%的繳費時就是考慮缺口問題，所以才令在職員工多繳了3%-5%，但如今還是有缺口。”中國政法大學(xué)法和經(jīng)濟(jì)研究中心副教授胡繼曄此前接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者采訪時說，相較而言，養(yǎng)老保險費率高，也加重了年輕人的負(fù)擔(dān)。
偏高的養(yǎng)老保險費率，而其投資收益卻還跑不過CPI，這在某種程度上影響了居民的投資偏好。“所以企業(yè)職工、城鄉(xiāng)居民都沒有積極性參加養(yǎng)老保險，因為收益太低，還不如在銀行買理財產(chǎn)品劃算。”楊燕綏說。
首份以政府名義發(fā)布的《中國社會保險發(fā)展年度報告2014》也顯示，2009-2014年，基本養(yǎng)老保險企業(yè)繳費人數(shù)占參保職工人數(shù)比例，從2009年的87.7%降為2014年81.2%。這意味著在養(yǎng)老保險的參保人中，實際繳費人所占比重在降低。
不過，今年以來，社保降費已拉開大幕，其中失業(yè)、工傷、生育三項費率已有所下調(diào)。
2月25日，國務(wù)院常務(wù)會議決定將失業(yè)保險的費率降低到2%，部分地區(qū)根據(jù)就業(yè)實際，將失業(yè)保險的費率降低到了1.2%至2%，預(yù)計每年可以減輕企業(yè)和員工的負(fù)擔(dān)400多億元；6月24日的國務(wù)院常務(wù)會議又進(jìn)一步明確降低工傷保險、生育保險費率，將工傷保險的費率由1%降低到0.75%，同時將生育保險費率由原來不超過1%降低到不超過0.5%，兩項實際可以為企業(yè)減輕負(fù)擔(dān)270億元。
李忠表示，“對于適時、適當(dāng)?shù)亟档蜕鐣ｋU費率，正在有計劃、有步驟地采取多種措施，有序地推進(jìn)。”他也承認(rèn)，現(xiàn)在社會保險的總費率是偏高的，但是另一方面，社會保險基金的支出壓力也是比較大的。所以，“近期還是不斷加大擴(kuò)面征繳力度，夯實繳費基數(shù)，提高參保的繳費能力。從長遠(yuǎn)看，要綜合采取各種措施，打組合拳”。
“比如說實施養(yǎng)老保險基礎(chǔ)養(yǎng)老金全國統(tǒng)籌，實行漸進(jìn)式的延遲退休年齡政策，加強養(yǎng)老保險基金的投資運營，進(jìn)一步完善養(yǎng)老保險的個人賬戶等方面。”李忠表示，將通過這樣一系列的組合政策，來拓寬資金籌集的渠道，增強基金自身的收支平衡能力，為降低費率創(chuàng)造條件。