低于預(yù)期的宏觀數(shù)據(jù)再度引發(fā)投資者對(duì)于經(jīng)濟(jì)可能陷入通縮的擔(dān)憂。部分基金經(jīng)理預(yù)計(jì)，短期市場(chǎng)仍將延續(xù)區(qū)間震蕩，但節(jié)后有望繼續(xù)出臺(tái)寬松政策，對(duì)反彈行情有所期待。隨著時(shí)間越來(lái)越接近全國(guó)兩會(huì)，以及年報(bào)集中出臺(tái)的時(shí)間窗口，建議重點(diǎn)關(guān)注題材相關(guān)度高的板塊及年報(bào)可能超預(yù)期的個(gè)股。
期待政策組合拳
一次降準(zhǔn)并沒(méi)有改變基金對(duì)于2月指數(shù)區(qū)間震蕩的判斷，在部分基金經(jīng)理看來(lái)，未來(lái)指數(shù)要想打開(kāi)3500點(diǎn)上方的空間，奔向4000點(diǎn)，還需要政策組合拳和經(jīng)濟(jì)基本面的配合。事實(shí)上，1月CPI、PPI數(shù)據(jù)不佳，引發(fā)投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)可能陷入通縮的擔(dān)憂，市場(chǎng)對(duì)于降息和降準(zhǔn)預(yù)期再度增加。
九泰基金認(rèn)為，央行剛于2月4日降準(zhǔn)，短期內(nèi)再出現(xiàn)降息等寬松工具概率較小，預(yù)計(jì)節(jié)后寬松政策將出臺(tái)，并配合使用SLF和MLF等結(jié)構(gòu)性金融工具以降低相關(guān)貸款利率，增加信貸供給，刺激經(jīng)濟(jì)需求，緩解通縮壓力。
交銀施羅德基金認(rèn)為，接下來(lái)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)鍵是放松實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資瓶頸。在表外融資持續(xù)受到監(jiān)管擠壓的背景下，這只能通過(guò)加大表內(nèi)信貸投放來(lái)完成，未來(lái)一段時(shí)間貨幣政策放松更可能以放松信貸的方式來(lái)進(jìn)行。
南方基金首席策略分析師楊德龍認(rèn)為，央行可能會(huì)采取降息或者降準(zhǔn)的措施來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，提振需求，防止經(jīng)濟(jì)陷入通縮。貨幣政策放松的節(jié)奏可能有所加快，有利于市場(chǎng)上漲和大盤藍(lán)籌的強(qiáng)勢(shì)。
市場(chǎng)有望小幅反彈
經(jīng)過(guò)前期調(diào)整之后，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)有所釋放。在當(dāng)前沒(méi)有大的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境下，政策放松趨勢(shì)不會(huì)轉(zhuǎn)變，基金認(rèn)為，市場(chǎng)隨時(shí)可能迎來(lái)小幅反彈行情，但對(duì)反彈空間并不宜有較高期望。
“對(duì)于市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，我們?nèi)匀怀址e極的態(tài)度。”匯豐晉信基金認(rèn)為，寬松的貨幣環(huán)境將有利于市場(chǎng)的表現(xiàn)。
寶盈基金彭敢表示，居民資產(chǎn)配置轉(zhuǎn)移、流動(dòng)性越來(lái)越寬松、改革的預(yù)期變好，這些因素疊加，市場(chǎng)還是有很大的機(jī)會(huì)。
不過(guò)，也有部分基金投研人士對(duì)后市預(yù)判十分謹(jǐn)慎。天治基金認(rèn)為，由于降準(zhǔn)已經(jīng)兌現(xiàn)，股市不漲反跌，市場(chǎng)情緒受到很大打擊，在沒(méi)有大利好的情況下，大量止盈盤或止損盤將出逃，因此春節(jié)前大盤都將以震蕩下跌為主。整體上，春節(jié)前大盤藍(lán)籌股和前期漲幅較大的成長(zhǎng)股都有較大風(fēng)險(xiǎn)，建議減倉(cāng)避險(xiǎn)，等待市場(chǎng)調(diào)整到位后再買入。
對(duì)于后市投資布局，銀華基金(博客,微博)認(rèn)為，面臨短期經(jīng)濟(jì)下行壓力加大將帶來(lái)針對(duì)性支持措施的出臺(tái)，這提供了投資機(jī)會(huì)，即伴隨融資方式的創(chuàng)新和鼓勵(lì)區(qū)域發(fā)展的政策，交通、環(huán)保、水利、核電、新能源等基建投資在今年保持穩(wěn)定是確定性較高的行業(yè)主題。此外，新一波互聯(lián)網(wǎng)浪潮將助推中國(guó)向基于生產(chǎn)力、創(chuàng)新和消費(fèi)拉動(dòng)型經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)轉(zhuǎn)型，這帶來(lái)了中長(zhǎng)期的投資機(jī)會(huì)。
從配置角度，博時(shí)裕益混合基金經(jīng)理招揚(yáng)建議，關(guān)注行業(yè)仍然是低估值藍(lán)籌,包括大金融龍頭、地產(chǎn)、有品牌力的可選消費(fèi)品以及市場(chǎng)份額領(lǐng)先的制造業(yè)。