譚雅玲：外匯理財(cái)可隨勢(shì)而為

　　整理/王麗锳

　　當(dāng)前中國(guó)國(guó)內(nèi)匯率問題主要來自于美國(guó)的壓力。我們來看看美國(guó)人在干什么。

　　匯率是國(guó)家利益之爭(zhēng)

　　從外匯市場(chǎng)的前景來看，金融危機(jī)改變了價(jià)格的規(guī)律。也就是說，美國(guó)在改變價(jià)格規(guī)律，因?yàn)槊涝祷蛸H值都是以美國(guó)的國(guó)家利益為主，無(wú)論是布什還是奧巴馬，我們都能看到一個(gè)現(xiàn)象，他們的內(nèi)閣都會(huì)說強(qiáng)美元符合美國(guó)的利益，所以他們不會(huì)脫離美國(guó)的國(guó)家利益，不會(huì)脫離美國(guó)的國(guó)家戰(zhàn)略。我們要把美國(guó)的檔案看成國(guó)家利益的組成，而不是單純從個(gè)人利益角度考慮。

　　第二個(gè)強(qiáng)化了作用依存，針對(duì)性是非常突出的，對(duì)其他貨幣的依存是針對(duì)性的一個(gè)策略，還有壟斷了價(jià)格體系，主導(dǎo)能力在擴(kuò)大。美元匯率的變化會(huì)影響石油，他們之間的鏈接是非常緊密的。如果從這個(gè)角度看的話，盡管現(xiàn)在在升值，美元整體上依然貶值為主。因?yàn)橹挥匈H值，其他的貨幣升值，會(huì)對(duì)所有有競(jìng)爭(zhēng)力的貨幣有殺傷力。日元的狀況不能完全從日本經(jīng)濟(jì)去看，也不能從日本企業(yè)去看，也要看國(guó)際關(guān)系。

　　第三個(gè)角度對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的博弈在加大。第四個(gè)角度潛在的競(jìng)爭(zhēng)貨幣的影響在擴(kuò)大，這可能跟人民幣有很大關(guān)系，因?yàn)樗m然不是國(guó)際化的貨幣，但是國(guó)際信用和信譽(yù)特別好，短期是信譽(yù)貨幣的前提下，人民幣并不能完全做到抗衡美元。歐元的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該是相當(dāng)大的，現(xiàn)在很多問題可能只是一個(gè)危機(jī)的開始，真正危機(jī)的爆發(fā)可能越來越臨近，未來打擊可能比我們現(xiàn)在看到的金融危機(jī)要嚴(yán)重得多。

　　從外匯市場(chǎng)來看，我覺得人民幣是不可逃脫的，戰(zhàn)爭(zhēng)的氛圍非常明顯。有人說人民幣升值好，有人說貶值好，權(quán)衡它的好壞是對(duì)自己有利還是對(duì)別人有利，在人民幣匯率上還要權(quán)衡市場(chǎng)正常自然的規(guī)律。金融危機(jī)改變了很多，但市場(chǎng)基本規(guī)律沒有改變，市場(chǎng)規(guī)律表現(xiàn)為有上有下，人民幣走了3年多的升值，又走了將近9個(gè)月的水平線沒有動(dòng)，那說明什么？它存在著升值的風(fēng)險(xiǎn)，升值的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)不可承受了。過去三四年間，我們產(chǎn)品的優(yōu)勢(shì)在削弱，內(nèi)部的結(jié)構(gòu)壓力越來越大。在人民幣的匯率問題上，貨幣操縱論也是中國(guó)很敏感的，但是要看到，這是美國(guó)演的一場(chǎng)戲。

　　中國(guó)應(yīng)堅(jiān)定維護(hù)自己的匯率利益

　　中國(guó)在人民幣的匯率上應(yīng)該有自我的主張和主見。首先匯率是為誰(shuí)的？是為自己的，有了自己才會(huì)想到別人，才能盡世界的義務(wù)。中國(guó)實(shí)踐已經(jīng)證明了，而美國(guó)人就是以自己的利益保障匯率，而不是以中國(guó)人的利益為主。其次經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)是什么？貨幣貶值有利于經(jīng)濟(jì)，有利于競(jìng)爭(zhēng)力。我們應(yīng)該理性地借鑒國(guó)際的經(jīng)驗(yàn)，把握貨幣的方向和貨幣價(jià)格的水平。當(dāng)然很多人在用計(jì)算模式說話，中國(guó)低估了20%～40%，這個(gè)模式是西方的，這個(gè)模式是競(jìng)爭(zhēng)充分、市場(chǎng)健全的情況下提出的，我們不能完全靠西方的模式，應(yīng)該參考中國(guó)的國(guó)情做出選擇。從這樣的角度看，我覺得在美元和人民幣的問題上，還是應(yīng)該面對(duì)現(xiàn)實(shí)。面對(duì)現(xiàn)實(shí)最重要的是改變，因?yàn)槲鞣降妮浾摪殃P(guān)注點(diǎn)放到價(jià)格，嚴(yán)重地忽略了制度，我們現(xiàn)在要做的是人民幣制度的健全和完善，而不是簡(jiǎn)單地升值能夠解決所有的問題，用價(jià)格擾亂了制度的建設(shè)，這是我們應(yīng)該關(guān)注美國(guó)戰(zhàn)略的目標(biāo)和目的。

　　最后一個(gè)角度，需要我們理性，同時(shí)需要我們用真實(shí)的思想分析和考量。從內(nèi)部來看，從人民幣和外匯市場(chǎng)的角度來看，中國(guó)存在著錯(cuò)位。行業(yè)在錯(cuò)位，農(nóng)業(yè)是短項(xiàng)和軟肋；市場(chǎng)在錯(cuò)位，債權(quán)是短項(xiàng)和軟肋，這個(gè)產(chǎn)品錯(cuò)位在一定程度上是跟政策有關(guān)。從結(jié)構(gòu)的角度來看，是先內(nèi)后外，不能先外后內(nèi)，否則會(huì)喪失很多自主權(quán)和話語(yǔ)權(quán)。

　　從外匯市場(chǎng)折射出來的問題，和世界經(jīng)濟(jì)未來前景一樣，存在著不確定，前景當(dāng)中有很大風(fēng)險(xiǎn)，需要我們認(rèn)真理性地揣摩。抓住瞬間的機(jī)會(huì)，把握外匯理財(cái)，這樣對(duì)投資者來講是一種學(xué)習(xí)，是一種實(shí)踐。