本報(bào)記者 田鵬
1月13日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)召開(kāi)2025年系統(tǒng)工作會(huì)議。會(huì)議要求，提高產(chǎn)業(yè)債融資比重，加快REITs市場(chǎng)建設(shè)。
中證鵬元研發(fā)部高級(jí)研究員李席豐表示，產(chǎn)業(yè)債能為企業(yè)提供多樣化融資渠道，同時(shí)募集資金可用于補(bǔ)充運(yùn)營(yíng)資金、項(xiàng)目建設(shè)等，助力企業(yè)發(fā)展與產(chǎn)業(yè)升級(jí)。
在我國(guó)非金融信用債板塊中，非城投公司發(fā)行的信用債券即可稱(chēng)為產(chǎn)業(yè)債，其發(fā)行主體包含了國(guó)有企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)、外資企業(yè)等多類(lèi)所有制企業(yè)，涵蓋制造業(yè)、能源業(yè)、交通運(yùn)輸業(yè)等各行各業(yè)。
近年來(lái)，受益于政策持續(xù)引導(dǎo)，產(chǎn)業(yè)債呈現(xiàn)出良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)，不但在規(guī)模及占比上穩(wěn)步增長(zhǎng)，而且發(fā)行主體所屬行業(yè)及融資模式也愈發(fā)多元，已然成為企業(yè)融資的重要渠道之一。
據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2024年，共有2408只產(chǎn)業(yè)債在交易所債券市場(chǎng)發(fā)行，合計(jì)發(fā)行規(guī)模達(dá)23170.66億元，發(fā)行數(shù)量及規(guī)模分別同比增長(zhǎng)12.89%和4.68%。相較2023年，產(chǎn)業(yè)債融資總額占公司債融資總額的比重提升1.24個(gè)百分點(diǎn)。
2408只產(chǎn)業(yè)債廣泛分布于工業(yè)、金融業(yè)、公用事業(yè)、可選消費(fèi)、材料、房地產(chǎn)、能源、信息技術(shù)、日常消費(fèi)、醫(yī)療保健和通訊服務(wù)等11個(gè)行業(yè)。其中，工業(yè)類(lèi)產(chǎn)業(yè)債占比最高（49.21%），體現(xiàn)出產(chǎn)業(yè)債對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和城市發(fā)展的資金支持。
此外，產(chǎn)業(yè)債市場(chǎng)各類(lèi)首單案例持續(xù)落地。例如，2024年，小米通訊技術(shù)有限公司在上海證券交易所成功發(fā)行10億元行業(yè)內(nèi)首單科技創(chuàng)新及高成長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)債券。
東方金誠(chéng)研究發(fā)展部執(zhí)行總監(jiān)于麗峰對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，相比其他融資方式，產(chǎn)業(yè)債常常具有單筆融資規(guī)模更大、融資利率市場(chǎng)化程度更高等優(yōu)勢(shì)，能夠?yàn)槠髽I(yè)重大資本擴(kuò)張?zhí)峁┯辛χС帧?/p>
中國(guó)銀行研究院研究員葉銀丹對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，產(chǎn)業(yè)債可以?xún)?yōu)化資金配置，提高資源使用效率，支持具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)擴(kuò)展規(guī)模、提升市場(chǎng)份額，從而推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展。
目前，我國(guó)交易所產(chǎn)業(yè)債市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)有待進(jìn)一步完善。此外，產(chǎn)業(yè)債信息披露方面存在質(zhì)量良莠不齊，內(nèi)容完整性、及時(shí)性欠佳等問(wèn)題。
在李席豐看來(lái)，投資者結(jié)構(gòu)不完善可能導(dǎo)致市場(chǎng)分割，降低債券市場(chǎng)的流動(dòng)性和定價(jià)效率。同時(shí)，投資者結(jié)構(gòu)不完善會(huì)增加投融資雙方的信息不對(duì)稱(chēng)，不僅加大機(jī)構(gòu)的投資難度和風(fēng)險(xiǎn)，而且降低資金對(duì)部分產(chǎn)業(yè)債的關(guān)注力度，增加產(chǎn)業(yè)債的發(fā)行難度，間接提高企業(yè)的再融資壓力，不利于企業(yè)的健康發(fā)展。
于麗峰建議，首先，進(jìn)一步完善債券市場(chǎng)法治建設(shè)，健全債券市場(chǎng)信息披露和投資者保護(hù)制度，強(qiáng)化信息披露主體責(zé)任，規(guī)范信息披露標(biāo)準(zhǔn)；建立健全多元化的債券違約處置機(jī)制，提高處置效率；其次，豐富債券市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)，鼓勵(lì)和引導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)偏好較高的投資者進(jìn)入債券市場(chǎng)；繼續(xù)擴(kuò)大對(duì)外開(kāi)放，吸引境外機(jī)構(gòu)進(jìn)入國(guó)內(nèi)信用債市場(chǎng)，為市場(chǎng)豐富國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，降低投資者行為一致性；最后，加快推進(jìn)高收益?zhèn)袌?chǎng)建設(shè)，設(shè)計(jì)符合高收益特征的交易機(jī)制與系統(tǒng)，創(chuàng)新產(chǎn)品類(lèi)型，助力科創(chuàng)、中小、民營(yíng)企業(yè)發(fā)行高收益?zhèn)a(chǎn)品進(jìn)行融資。