本報記者 吳曉璐
近日，證監(jiān)會主席吳清在北京召開專題座談會時表示，堅持市場化、法治化，以深化資本市場投融資綜合改革為牽引，加快推進新一輪資本市場改革開放，努力為經(jīng)濟持續(xù)回升向好和高質量發(fā)展積極貢獻力量。
1月11日，在第二十九屆（2025年度）中國資本市場論壇上，與會專家圍繞金融強國、資本市場下一步改革重點進行討論。與會人士表示，繁榮開放的資本市場是實現(xiàn)金融強國戰(zhàn)略的重要抓手。下一步，要重點提升資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性，大力發(fā)展長期資金和耐心資本，培育良好的投融資文化，提升市場定價效率。其中，提升資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性成為重中之重。
加快建設金融強國
與會人士認為，建設穩(wěn)定、高效、繁榮、開放的資本市場，是建設金融強國的重要抓手。
中國人民大學國家金融研究院院長吳曉求表示，金融強國有兩個標志，一是國際化的本幣，二是高度開放的資本市場以及國際金融中心的形成。資本市場開放面臨國際金融中心建設挑戰(zhàn)、金融監(jiān)管復雜性及市場透明度、法治建設和資產(chǎn)成長性等挑戰(zhàn)，需要逐步提升市場競爭力。吳曉求認為，需要進一步深化改革，推進資本市場完善與透明度提升，吸引國際資本流入；構建多層次、靈活的市場體系，提升市場吸引力和抗沖擊能力。
國融證券董事長張智河表示，當前金融業(yè)已不再是簡單適應實體經(jīng)濟需求的傳統(tǒng)金融，正在呈現(xiàn)新的業(yè)態(tài)模式，蛻變?yōu)楝F(xiàn)代金融，并不斷顯現(xiàn)出對科技產(chǎn)業(yè)越來越大的推動助力作用。特別是，資本市場聯(lián)結投融資，對于優(yōu)化市場資源配置、促進實體經(jīng)濟增長，起到了獨特而重要的作用。建設穩(wěn)定、高效、繁榮的資本市場，是實現(xiàn)金融強國戰(zhàn)略的重要抓手，也是建設金融強國的題中應有之義。
“加快資本市場發(fā)展已成為金融強國建設的一個突破口和一項樞紐工程。”中國人民銀行原行長戴相龍表示，我國已建立比較規(guī)范的資本市場，證券監(jiān)管水平不斷提高。
推動資本市場高質量發(fā)展
黨的二十屆三中全會審議通過的《中共中央關于進一步全面深化改革、推進中國式現(xiàn)代化的決定》多處提及資本市場，對資本市場進一步全面深化改革作出了總體部署。2024年12月份召開的中央經(jīng)濟工作會議提出，“穩(wěn)住樓市股市”“深化資本市場投融資綜合改革，打通中長期資金入市卡點堵點，增強資本市場制度的包容性、適應性”。
中國人民大學財經(jīng)金融學院國家一級教授王國剛表示，黨的二十屆三中全會已對資本市場改革進行系統(tǒng)布局，提升資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性成為重中之重。
中證金融研究院院長毛寒松認為，下一階段資本市場高質量發(fā)展需要把握四方面重點：一是強化資本市場內(nèi)在穩(wěn)定機制。要夯實高質量上市公司這個基石，在融資結構、公司治理、專業(yè)服務、監(jiān)管執(zhí)法等方面協(xié)同發(fā)力，引導上市公司加大分紅、回購，落實市值管理責任。更好發(fā)揮并購重組的作用，助力上市公司打造第二增長曲線。探索杠桿資金的逆周期調(diào)節(jié)機制，加強市場綜合研判和應對，充分發(fā)揮各類金融主體的穩(wěn)市功能。
二是著力提升資本市場定價效率。要繼續(xù)提高IPO的定價水平，引導長期投資，減少非理性交易，真正樹立價值投資理念，持續(xù)優(yōu)化股市和金融期貨的交易制度，改善股票價格的形成機制。
三是大力促進長期資金和耐心資本的發(fā)展。加快落實《關于推動中長期資金入市的指導意見》，打通中長期資金入市的堵點，大力發(fā)展權益類公募基金，提高價值創(chuàng)造能力，完善私募股權創(chuàng)投基金“募投管退”的支持政策，協(xié)同推動政府引導基金的長周期考核，努力暢通科技、資本和產(chǎn)業(yè)的良性循環(huán)。
四是培育良好的資本市場投融資文化。督促上市公司、行業(yè)機構堅守法治誠信、契約精神，履行誠信義務和受托責任，將尊重投資者、回報投資者的理念融入公司治理，更加有力支持投資者獲得賠償救濟。
清華大學國家金融研究院院長田軒表示，2025年資本市場改革圍繞三大主線：一是并購重組市場改革。預計未來將會出臺一系列極具實操性的指引細則，為并購重組的順暢推進保駕護航。二是大力推動長期資金入市。加強政策引導力度，進一步完善行政法規(guī)，對私募投資基金實施差異化監(jiān)管，確保“募投管退”各個環(huán)節(jié)暢通無阻；持續(xù)推進注冊制改革，為創(chuàng)業(yè)投資與股權投資拓寬退出通道；出臺政策吸引各類養(yǎng)老金、保險資金、銀行理財資金等入市，同時強化金融機構的合規(guī)經(jīng)營與專業(yè)能力建設，精準引導資金流向優(yōu)質中小企業(yè)；不斷豐富金融產(chǎn)品，全方位為長期資金入市創(chuàng)造有利條件。三是深入推進基金行業(yè)改革。2025年，在監(jiān)管繼續(xù)深入引導公募基金提升能力的同時，基金行業(yè)改革需要持續(xù)深化，基金費率或將下降，ETF等指數(shù)投資產(chǎn)品將增加。
從券商角度來看，張智河表示，作為連接實體經(jīng)濟和資本市場的橋梁，證券行業(yè)在現(xiàn)代金融的實踐中，凸顯出較強的功能優(yōu)勢。證券公司可以憑借自身在資產(chǎn)定價方面的優(yōu)勢，多品種金融工具運用方面的優(yōu)勢，以及廣泛的上下游客戶群體，有效推進存量資產(chǎn)證券化，擴大資產(chǎn)流動性，提高存量資產(chǎn)效率，增強經(jīng)濟發(fā)展動力。