印度盧比已經(jīng)成為2010年迄今表現(xiàn)最差的一項(xiàng)投資，過(guò)去5年慘跌38%，而相比之下，中國(guó)的人民幣同期漲幅達(dá)到10%。不過(guò)，美國(guó)財(cái)經(jīng)網(wǎng)站CNBC報(bào)道，隨著印度經(jīng)濟(jì)起飛，預(yù)期接下來(lái)5年，盧比兌美元將升值13.5%。不過(guò)，這種說(shuō)法并未在業(yè)界達(dá)成共識(shí)。
人氣上升
6月25日公布的一份路透調(diào)查顯示，近期新興亞洲貨幣的人氣有所改善，因美聯(lián)儲(chǔ)暗示其升息速度或許比之前預(yù)期的要慢，且市場(chǎng)預(yù)期希臘及其債權(quán)人能達(dá)成一項(xiàng)協(xié)議，從而避免希臘出現(xiàn)債務(wù)違約。
印度盧比的人氣自4月底以來(lái)首次轉(zhuǎn)為看漲，盧比多倉(cāng)升至4月中旬以來(lái)的最高水平。這一貨幣甚至成為少數(shù)預(yù)期將于今年兌美元升值的貨幣之一。
根據(jù)CNBC報(bào)道，麥格理集團(tuán)貨幣與固定收益部門主管伊瑞斯表示：“盧比未來(lái)5年的升值幅度可能高于人民幣。驅(qū)動(dòng)這兩種貨幣中期走勢(shì)的主因?qū)⑹墙?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)展望，它會(huì)引導(dǎo)資金流?！?/p>
印度成為今年全球增長(zhǎng)最快的主要經(jīng)濟(jì)體之一。2015年初，IMF預(yù)測(cè)，印度經(jīng)濟(jì)增速將在5年內(nèi)從2014年的7.2%攀升至7.5%。
世界銀行在近期也得出類似的結(jié)論。據(jù)世界銀行最新發(fā)布的《全球經(jīng)濟(jì)展望》顯示，2015年，印度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增速將加快至7.4%，2016年預(yù)計(jì)達(dá)7.8%，2017年將達(dá)到8.0%。
世界銀行的報(bào)告中還稱：“印度將是全球增長(zhǎng)最快的大型經(jīng)濟(jì)體，未來(lái)兩年，印度較中國(guó)增速的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)將擴(kuò)大。”
不過(guò)，有分析指出，從現(xiàn)有數(shù)據(jù)看，印度成為全球增速最快的主要經(jīng)濟(jì)體，也與此前該國(guó)調(diào)整GDP的計(jì)算方法有關(guān)。今年1月份，印度中央統(tǒng)計(jì)局全面修訂GDP的計(jì)算方法。根據(jù)新的數(shù)據(jù)，當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)從每年約5%的歷史低位，驟然提高至每年約7.0%至7.5%的水平。
伊瑞斯預(yù)測(cè)，盧比匯率在5年內(nèi)將升值13.5%，至55盧比兌1美元。
巴克萊亞太外匯策略部門主管柯泰查表示，另以估值觀點(diǎn)來(lái)看，押注盧比也是較好的選擇，“它有估值與相對(duì)成長(zhǎng)的題材”。根據(jù)行為均衡匯率（BEER）模型，截至3月底，盧比遭低估12%。
風(fēng)險(xiǎn)猶存
并不是所有人都認(rèn)同盧比在接下來(lái)5年會(huì)獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷。澳盛銀行（ANZ）資深外匯策略師Khoon Goh認(rèn)為，應(yīng)該押注在人民幣上。他認(rèn)為，隨著中國(guó)政府逐漸開(kāi)放資本賬戶，外資將能更容易進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，因此人民幣的潛在升值空間應(yīng)該較大，目前外國(guó)投資人持有的中國(guó)政府公債比例僅2%，意味著未來(lái)還有很多資金可流入中國(guó)債市。
至于印度，由于外國(guó)機(jī)構(gòu)投資人持有的印度政府公債已快到達(dá)上限，更多的資金流入必需仰賴政府放寬限制，不過(guò)印度的政策并不像中國(guó)一樣明確，政策不確定性較高。
而專家還擔(dān)心，印度能否持續(xù)穩(wěn)定通脹率，伊瑞斯就表示：“話說(shuō)回來(lái)，預(yù)期盧比有良好表現(xiàn)的假設(shè)前提是印度有能力控制通脹。”
印度去年受到大宗商品物價(jià)下跌的影響通脹趨緩，全球投資人目前則需相信印度政府能在維持通脹的同時(shí)也刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
Khoon Goh也不看好印度能控制好通脹，高通脹的國(guó)家通常貨幣都會(huì)貶值來(lái)彌補(bǔ)喪失的競(jìng)爭(zhēng)力，因此并不看好盧比后勢(shì)升值。
路透社6月初對(duì)約30位外匯分析師進(jìn)行的調(diào)查也顯示，盧比兌美元6個(gè)月后將降至64.50盧比，一年后將降至65盧比。
該調(diào)查顯示，由于印度經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張動(dòng)能不順，且市場(chǎng)預(yù)計(jì)美國(guó)調(diào)升利率將使美元穩(wěn)步升值，未來(lái)12個(gè)月印度盧比料將跌至數(shù)年以來(lái)的最低水平。對(duì)盧比匯率12個(gè)月后的最新預(yù)估，為多年來(lái)路透調(diào)查的最低水準(zhǔn)，若果真跌至該水平，將是盧比自2013年9月以來(lái)的最低水平。
印度央行今年三度降息以提振經(jīng)濟(jì)。BTMU分析師在研究報(bào)告中指出：“印度盧比未來(lái)有進(jìn)一步下行風(fēng)險(xiǎn)，尤其是如果美聯(lián)儲(chǔ)像我們預(yù)期的那樣在9月開(kāi)始貨幣政策正常化。而且印度央行持續(xù)偏向?qū)捤烧?，這不利于盧比的企穩(wěn)?！?/p>