南海桂城某證券交易所，股民在觀察股票行情。 戴嘉信 攝
對小王來說，這段時間的電話鈴聲變得很刺耳，“每次拿起電話，最擔心的就是客戶說起傭金的事情?！?/p>
小王任職于某中型券商位于南海的營業(yè)部，擔任投資顧問一職。自2月20日國金證券與騰訊合作推出證券行業(yè)首只互聯(lián)網(wǎng)金融產品——“傭金寶”以來，越來越多客戶要求降低交易手續(xù)費，并以轉托管相威脅。
“傭金寶”被媒體形象地稱為“鯰魚”，某種程度上它顛覆了證券經紀業(yè)務的生態(tài)，它打出交易手續(xù)費萬分之二的旗號，這在過去被認為是遠低于券商的經營成本?！皞蚪饘殹彼鶐淼男袠I(yè)效應持續(xù)發(fā)酵。
根據(jù)中信證券的一份調研顯示，自2月20日上線至本月6日，半個月里“傭金寶”共開設A股證券賬戶25.47萬戶，平均每天開1.76萬戶。而根據(jù)中國證券登記結算公司公布的最新數(shù)據(jù)，過去一周滬深兩市的新增股票賬戶數(shù)為15.3497萬戶，平均每天約3.07萬戶，這意味著“傭金寶”的日均開戶數(shù)占比有可能超過一半。
記者通過走訪佛山的證券營業(yè)部發(fā)現(xiàn)，雖然“傭金寶”對本地證券市場的直接分流有限，但它的示范效應正在佛山市場掀起新一輪傭金戰(zhàn)，小型券商迅速響應，中型和大型券商被動應戰(zhàn)。
有業(yè)內人士分析認為，在兩三年內，目前仍占券商盈利約50%的通道業(yè)務將進入零傭金時代，屆時券商行業(yè)將出現(xiàn)兩極分化，一部分券商單純提供通道服務，薄利多銷；另一部分券商專注于增值服務，通過投資咨詢、創(chuàng)新業(yè)務的開拓尋求新的利潤增長點。
撰文：孫景鋒
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傭金底線在哪里？
“傭金寶”的出現(xiàn)雖然打破了行業(yè)底價，被很多業(yè)內人士認為連成本都收不回來，也有人指出這種低傭金不符合監(jiān)管部門的要求，那么券商手續(xù)費的成本到底是多少？監(jiān)管底線又在哪里？
在記者采訪的過程中，很多業(yè)內人士拿交易所的規(guī)費作為主要依據(jù)，認為“傭金寶”的費率交完規(guī)費后就所剩無幾了，并表示目前交易所的規(guī)費在萬分之一點八左右。
記者登錄上海交易所和深圳交易所官方網(wǎng)站查找目前最新的規(guī)費標準。上海交易所的規(guī)費實際上由證管費和經手費兩項費用組成，其中A股交易的經手費和證管費分別是成交金額的0.00696%和0.002%，合計約萬分之零點九；深圳交易所的規(guī)費由監(jiān)管費和經手費組成，其交易費率和上海交易所一致。
事實上，萬分之零點九也是目前監(jiān)管部門對于券商費率的容忍下限。證監(jiān)會機構部巡視員歐陽昌瓊日前在接受媒體采訪時表示，傭金是券商與客戶之間自行約定收取的，但須符合有關法律法規(guī)的規(guī)定。目前規(guī)定傭金費率不得超過千分之三，不得低于收取的監(jiān)管費用及交予交易所、登記公司的有關費用，即最低不得低于萬分之零點九左右。
低費率是公開的秘密
日前，記者走訪了南海桂城的幾家證券營業(yè)部，了解目前佛山各券商的費率情況，發(fā)現(xiàn)不同券商對于傭金戰(zhàn)持有截然不同的態(tài)度。
記者首先來到中信建投位于南桂東路的證券營業(yè)部，該營業(yè)部位于二樓，在營業(yè)部大廳擺放著幾排椅子，正對著椅子的墻上掛著幾臺液晶顯示屏實時播放著最新股票行情，大廳內只有稀稀拉拉幾個上了年紀的投資者在注視著屏幕。
門口咨詢處工作人員向記者表示，現(xiàn)在開戶可以享有一定的手續(xù)費優(yōu)惠，具體的費率需要根據(jù)客戶的資金量來定，“最低可以給你調到萬分之八，再低的話就沒辦法了?！?/p>
當記者提到國金證券的“傭金寶”只要萬分之二的費率時，該工作人員用不容置疑的語氣表示那不可能做到，“萬分之二連成本都收不回來，除了場所、人工外，證券公司還要向交易所交萬分之一點幾的規(guī)費，做到這么低除非券商自己倒貼。”
隨后，記者又來到了廣州證券位于南海大道的營業(yè)部。對于記者提出的手續(xù)費問題，工作人員爽快地表示，現(xiàn)在開戶可以把費率調到萬分之三點一，并進一步解釋之所以是萬分之三點一，是因為監(jiān)管部門要求券商經紀業(yè)務交易手續(xù)費不能低于萬分之三的水平，“這個水平在全國來說不是最低的，在上海還有萬分之二的，但在廣東我們是最低的?！彼€表示，這個費率已經把規(guī)費包括進去。
小型券商在費率問題上的“激進”表現(xiàn)，給中大型券商造成被動，“客戶打電話過來就說要調傭，調到和別人一樣，不然就轉走。”小王表示，現(xiàn)在打電話過來要求調手續(xù)費的客戶比之前有所增加，都是一些年輕的投資者居多，他們更容易從互聯(lián)網(wǎng)上獲得有關信息，“目前佛山這部分人群還不算多，因為整個氛圍還沒有起來，所以影響還不明顯，但費率下降的趨勢已經很明確了?！?/p>
新一輪傭金戰(zhàn)正在佛山證券行業(yè)內悄然打響，“我們的策略是別人給多少、就跟著給多少，除了極個別客戶特別難纏外，一般客戶給到萬分之六就愿意留下來了，實在不行，也可以向上面申請更優(yōu)惠的費率。目前萬分之三是我們的底線?！?/p>
雖然“傭金寶”引發(fā)的傭金戰(zhàn)咄咄逼人，但在業(yè)內人士看來，低傭金并非現(xiàn)在才出現(xiàn)，過去幾年在佛山證券市場低傭金一直是一個公開的秘密，并成為很多新晉券商爭搶優(yōu)質客戶的武器。“傭金寶”的出現(xiàn)僅僅是把那層窗紙給捅破了，“大部分券商都或多或少有這種情況，尤其是一些幾百萬上千萬的客戶，很多早就實現(xiàn)了萬分之三的費率?！蹦炒笮腿碳救A路營業(yè)部的一名負責人介紹。
“傭金同盟”瓦解
事實上，價格戰(zhàn)在佛山證券市場從未停止過。
自2009年以來，國內A股市場持續(xù)走弱，行情低迷帶來的是成交量的每況愈下，加上持續(xù)有新的券商進入佛山市場，對于客戶資源的爭奪越來越激烈。
為了吸引存量客戶和開發(fā)增量客戶，各大券商各出奇招，開戶送米送油等不在話下。有業(yè)內人士介紹，在早幾年蘋果剛進入國內不久，某上市券商佛山營業(yè)部就喊出了開戶送iPhone，一時間引領風潮。
對于小型券商來說，在與大型券商的競爭過程中，從財力、物力和人力各方面都不具備優(yōu)勢，價格便成為一些小型券商競爭最有力的武器，“從千分之三到千分之一，到萬分之八，再到萬分之五、萬分之三，券商的費率底線被一次次刷新，陷入了惡性競爭?！鼻笆鰳I(yè)內人士介紹。
為了遏制這種價格戰(zhàn)，2010年廣東省證券業(yè)協(xié)會發(fā)布了《關于傭金報備有關事項的通知》，要求轄區(qū)全部證券營業(yè)部按照要求向廣東證監(jiān)局和該協(xié)會報備成本傭金水平、傭金收取標準、新增及轉入客戶傭金水平三項數(shù)據(jù)，證券營業(yè)部必須嚴格按照報備的傭金收取標準向新增客戶收取傭金。
2011年，廣東證券業(yè)協(xié)會又發(fā)布了《關于加強客戶服務和證券交易傭金自律管理工作的通知》，要求轄區(qū)證券營業(yè)部按照當?shù)仄骄街贫ㄐ略黾稗D入客戶證券交易傭金收取標準，并以“公司全成本地區(qū)平均水平”、“營業(yè)部地區(qū)成本水平”為基礎進行綜合管理。
“當時經過測算，佛山轄區(qū)內證券營業(yè)部的平均成本定在萬分之八，所有新增客戶的費率不得低于這個水平?！痹摌I(yè)內人士介紹，也就是從2011年開始，在全省范圍內形成了某種意義上的“傭金同盟”，券商曠日持久的傭金戰(zhàn)才有所消停，“不是說券商之間就不再存在價格戰(zhàn)，這是不可避免的，只是遠低于成本價的情況少了很多，尤其是證監(jiān)局對幾家低傭拉客的營業(yè)部處以暫停新開戶3個月后，這種情況就更少了?！?/p>
這種脆弱的同盟在市場力量的沖擊下最終還是被瓦解了，“傭金寶”的出現(xiàn)再度把券商拖入了價格戰(zhàn)的深淵。
“每天過來要求轉托管的客戶比以前增加了差不多一成，低傭金也將給營業(yè)部的盈利帶來很大壓力?！表樀履匙C券營業(yè)部負責人向記者介紹，目前順德券商的平均費率在萬分之八左右，通道業(yè)務目前仍占營業(yè)部利潤的一半以上，一旦費率降到萬分之三甚至更低，營業(yè)部的利潤將面臨大幅下滑。
輕型營業(yè)部成“雞肋”
面對價格戰(zhàn)，除了被動應戰(zhàn)，更多的券商尋求轉型節(jié)省成本，輕型營業(yè)部被認為將大幅降低券商的經營成本，改變過去的營運模式。
“我們羅村的營業(yè)部準備轉為B型營業(yè)部，還有其他幾個營業(yè)部估計也很快就要轉了?！卑残抛C券佛山營業(yè)部的一名工作人員介紹，相對于現(xiàn)存的營業(yè)部，B型營業(yè)部在規(guī)模上只有原來的一半，但原有的業(yè)務都能繼續(xù)辦理。
除了轉B型外，安信證券還準備在佛山開設幾家C類營業(yè)部，“即輕型營業(yè)部，只能辦理開戶等一些簡單業(yè)務，會設置幾臺場外交易機，但場內交易將全部取消，只有一兩個人員駐點，既負責業(yè)務辦理，又負責投資咨詢，還負責營銷和管理。這種模式可以節(jié)省一半的成本，目前我們在九江就有一個輕型營業(yè)部，只有一名工作人員?！?/p>
這種轉型也意味著傳統(tǒng)模式所需要的大量營銷人員面臨失業(yè)，“對于營業(yè)部來說，運營成本當中最大的一筆支出是人工，減少營銷隊伍是削減開支很重要的一步，未來單純的營銷型人才將失去生存土壤，營業(yè)部需要的是樣樣全能的綜合型人才?！痹摴ぷ魅藛T表示。
但并非所有人都看好轉型營業(yè)部的發(fā)展前景，“現(xiàn)在網(wǎng)上開戶已經逐步放開，將來可能大部分業(yè)務都能夠在網(wǎng)上自助辦理，這樣的話輕型營業(yè)部就變得可有可無了，畢竟它需要的場地費也是一筆成本?！鼻笆鲰樀履碃I業(yè)部負責人認為，節(jié)流只能解決券商的燃眉之急，開源才能解決根本問題。
“參考香港和國外的經驗，未來通道業(yè)務的收入會越來越少。按照目前的發(fā)展態(tài)勢，國內出現(xiàn)零傭金可能就在兩到三年內。我們正在做的是努力拓展增值業(yè)務和創(chuàng)新業(yè)務，提高服務質量?！?/p>
他認為未來經紀業(yè)務將出現(xiàn)兩種不同的模式，“一種是純通道業(yè)務，現(xiàn)在的國金證券就是走這條路，只為大多數(shù)投資者提供交易通道，薄利多銷。另一種是通過提供優(yōu)質的咨詢服務和增值服務來吸引少數(shù)高端客戶，拓展新的利潤空間。”
他的這種判斷也可以從一份網(wǎng)上調查中得到印證。根據(jù)搜狐網(wǎng)金融觀察欄目做的一個網(wǎng)上調查，88.84%的人群表示會因為低傭金而開戶或轉戶，8.92%的人則表示會把券商的服務作為主要考慮因素。
除了提高服務水平外，新三板業(yè)務、融資融券、股指期貨等創(chuàng)新業(yè)務也將成為營業(yè)部新的利潤增長點，“國金證券為什么能夠把費率壓到萬分之二？它的盈利點肯定不在這里，現(xiàn)在券商能夠開展的業(yè)務越來越多，未來經紀業(yè)務可能只是券商吸引客戶資源的一個通道。只要把資產聚攏起來，總能找到盈利點。這實際上是互聯(lián)網(wǎng)思維在證券行業(yè)的一次實踐。”