中國(guó)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)為何更親睞赴美上市？

　　 京東集團(tuán)5月22日正式在美國(guó)納斯達(dá)克交易所掛牌上市，已成為今年以來繼聚美優(yōu)品、途牛網(wǎng)、新浪微博之后的第八家在美上市的中國(guó)企業(yè)，同時(shí)也是第118家在紐約納斯達(dá)克交易所上市的中國(guó)企業(yè)。

　　 翻看中國(guó)在美上市的企業(yè)名單，不乏百度、新浪、網(wǎng)易、搜狐這樣的網(wǎng)企巨頭；另據(jù)媒體報(bào)道，阿里巴巴、智聯(lián)招聘、大眾點(diǎn)評(píng)、迅雷等更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)，也在有條不紊地籌備赴美上市。

　　 為何中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)熱衷赴美上市？究竟是什么理由讓它們樂此不疲地舍近求遠(yuǎn)？新華財(cái)經(jīng)的資深編輯、記者們七嘴八舌地討論起來——

　　 山姆大叔：

　　 從技術(shù)角度來看，由于國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)巨頭的海外注冊(cè)背景、多元的境外投資方以及復(fù)雜的股權(quán)結(jié)構(gòu)，其很難落地A股。從主觀意愿來看，這些具有美式發(fā)展基因的科技公司更傾向于海外市場(chǎng)融資，無論是市場(chǎng)的透明性，還是便利性都優(yōu)于A股。然而，這批企業(yè)正是中國(guó)最具創(chuàng)新活力的代表，他們的發(fā)展不靠利益的尋租，不靠關(guān)系的鋪墊，憑借著鮮活的競(jìng)爭(zhēng)，不斷發(fā)展壯大。反觀A股，很多表面光鮮，實(shí)則“空洞”的公司，憑著說不清的關(guān)系網(wǎng)，陸續(xù)上市，大肆圈錢。留個(gè)股民只能是“跌跌不休”的慘況。

　　 粉紅衣：

　　 大批優(yōu)質(zhì)企業(yè)選擇海外上市這個(gè)問題值得思考，表面上看這是我國(guó)資本市場(chǎng)吸引力不足的表現(xiàn)，但實(shí)質(zhì)折射的還是我國(guó)資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力問題，折射了我國(guó)金融結(jié)構(gòu)的扭曲。我想首先要先從多層次的資本市場(chǎng)建設(shè)入手，讓更多的企業(yè)有更多選擇空間，上交所建戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板是個(gè)很好的開端，加劇交易所之間的競(jìng)爭(zhēng)，加速交易所的分層管理，讓不同的企業(yè)在制度上有融資機(jī)會(huì)。其次，改善我國(guó)金融結(jié)構(gòu)，大量的民間借貸以非法形式存在，監(jiān)管部門不僅要嚴(yán)格監(jiān)管還要允許一些非法金融企業(yè)破產(chǎn)，用存量管住金融市場(chǎng)的資金流動(dòng)，這樣以股權(quán)為主的直接融資才能發(fā)揮出重要作用。只有讓資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的作用充分發(fā)揮，優(yōu)質(zhì)企業(yè)才可能真正留得住。

　　 自由之翼：

　　 “赴美上市”一夜造就了許多超新富豪，從聚美的陳鷗到京東的劉強(qiáng)東。成批量的創(chuàng)新型企業(yè)依舊對(duì)“赴美上市”趨之若鶩。世界整個(gè)經(jīng)濟(jì)走向是以創(chuàng)新、高科技為主導(dǎo)，傳統(tǒng)行業(yè)在美國(guó)上市很難融到批量資金，越是這種活力創(chuàng)新企業(yè)，日新月異節(jié)奏愈高。A股的漫長(zhǎng)等候?qū)徟?，相較于在美國(guó)上市其漫長(zhǎng)艱辛程度不言而喻。這些創(chuàng)新型企業(yè)選擇“赴美上市”也顯示出創(chuàng)業(yè)板還不夠“給力”，結(jié)構(gòu)優(yōu)化還是未來中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展的重心。

　　 天真看世界：

　　 中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)舍近求遠(yuǎn)，除了市場(chǎng)準(zhǔn)入本身對(duì)注冊(cè)地在海外的公司還未開市外，美國(guó)準(zhǔn)入門檻比較低是互聯(lián)網(wǎng)公司急于回本、融資、甚至是吸睛盈利的首要考慮。眾所周知，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)燒錢呀，任憑你再有錢，白花花的銀子也不是天上掉下來的，日子久了總是熬人的。同時(shí)，美國(guó)資本市場(chǎng)及相關(guān)制度完善，注重對(duì)上市公司長(zhǎng)期發(fā)展的監(jiān)管和培養(yǎng)，如同中美大學(xué)的差異，中國(guó)嚴(yán)進(jìn)寬出，美國(guó)寬進(jìn)嚴(yán)出。就算被信批、集體訴訟等折磨，健康的環(huán)境、高檔的圈子、開闊的眼界都對(duì)公司長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展大有裨益。要是我，我也奔向美利堅(jiān)。

　　 負(fù)能量堆積體：

　　 國(guó)內(nèi)上市，有一大堆繁雜的審核程序要讓企業(yè)準(zhǔn)備，再加上超長(zhǎng)的排隊(duì)，進(jìn)而造成高額的上市成本，企業(yè)肯定喜歡去國(guó)外上市。因?yàn)橄鄬?duì)國(guó)內(nèi)，海外上市手續(xù)更加簡(jiǎn)單快捷，門檻更低。

　　 海邊釣魚兒：

　　 這幾年中概股雖說在美屢遭調(diào)查和非議，但這絲毫沒有阻止中企特別是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)美國(guó)上市的熱情。究其原因，無非是因?yàn)槊绹?guó)市場(chǎng)的成熟、便捷?；ヂ?lián)網(wǎng)行業(yè)瞬息萬變，一個(gè)概念出來一夜之間就被無限復(fù)制，所以如果上市，時(shí)間是第一位，比起中國(guó)3年的IPO時(shí)間，美國(guó)4-8個(gè)月的周期顯然更具優(yōu)勢(shì)；同時(shí)，美國(guó)成熟的市場(chǎng)氛圍也是他們所需要的，因?yàn)樗麄儫o暇顧及市場(chǎng)沉浮，更需關(guān)注創(chuàng)新和技術(shù)。

　　 超級(jí)瑪麗：

　　 優(yōu)質(zhì)的中國(guó)企業(yè)赴美上市，他們所看中的，也許是更完善的資本市場(chǎng)游戲規(guī)則，也許是更低的上市標(biāo)準(zhǔn)，也許是更理性的投資者。縱使美國(guó)資本市場(chǎng)有千般好，卻是我等廣大中小投資者望眼欲穿也不能及的?；厥卓匆谎燮墼p與賠錢并存的A股，小編只能深嘆一口氣：白了少年頭，空悲切。

　　 糖心：

　　 總體來說，A股的體質(zhì)一直比較羸弱，十年來以熊著稱，估值長(zhǎng)期高于成熟市場(chǎng)水平。市值大、融資規(guī)模大、市盈率高的互聯(lián)網(wǎng)巨頭們?cè)谶@樣的池子里很難撲騰起來。點(diǎn)位還徘徊在十年前，中小股東的利益也總是受到漠視，股市甚至被說成是“圈錢的賭場(chǎng)”，從大環(huán)境上就輸了。此外，資本市場(chǎng)制度調(diào)整依然對(duì)互聯(lián)網(wǎng)公司設(shè)置諸多“門檻”。所以若無環(huán)境和理念的根本轉(zhuǎn)變，我想未來將有更多優(yōu)質(zhì)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)繼騰訊、阿里、京東之后遠(yuǎn)赴海外，A股也只有扼腕的份兒。

　　 藝之：

　　 最新數(shù)據(jù)顯示，滬深交易所排隊(duì)通道中已有605家企業(yè)靜候上市。按新股發(fā)行時(shí)間表，僅消化目前排隊(duì)企業(yè)就需要3年左右。想象著這個(gè)巨大的堰塞湖，對(duì)于6月IPO重啟的憂心大過興奮——這些企業(yè)背負(fù)著巨大的時(shí)間成本等多項(xiàng)成本，待到上市時(shí)，往往已錯(cuò)過了最好的融資時(shí)機(jī)。

　　 國(guó)內(nèi)上市排隊(duì)時(shí)間長(zhǎng)、財(cái)務(wù)門檻高、程序復(fù)雜、市場(chǎng)不夠健全；境外上市時(shí)間短、門檻低、手續(xù)便捷、市場(chǎng)較成熟規(guī)范——孰優(yōu)孰劣一目了然。眾多中國(guó)好企業(yè)舍近求遠(yuǎn)赴境外上市，雖說也是中國(guó)企業(yè)日益國(guó)際化（海外資本參與）、資本市場(chǎng)對(duì)外開放的重要表現(xiàn)，但在境內(nèi)外市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力懸殊的情況下，企業(yè)投奔他鄉(xiāng)不得不說是A股的損失。A股市場(chǎng)化、法制化改革的道路還很漫長(zhǎng)，同時(shí)又顯得迫在眉睫。