中新經(jīng)緯3月2日電 (馬靜)在市場回暖的大背景下，券商2021年業(yè)績整體向好。截至1日收盤，已有36家券商以快報、預(yù)告以及母公司單體發(fā)布的形式披露2021年的業(yè)績情況。中新經(jīng)緯發(fā)現(xiàn)，2021年31家券商業(yè)績普遍上漲，但與此同時，也有中山證券、國都證券等5家券商出現(xiàn)了明顯的“掉隊”。
五家券商凈利潤下滑，最高降幅151%
2021年無疑是券商的豐收年。根據(jù)中證協(xié)近日披露的數(shù)據(jù)，2021年140家證券公司分別實現(xiàn)營業(yè)收入和歸母凈利潤5024.1億元和1911.19億元，分別同比增長12.03%和21.3%，行業(yè)整體實現(xiàn)穩(wěn)步增長。
中新經(jīng)緯對前述36家券商未經(jīng)審計的業(yè)績進行梳理后發(fā)現(xiàn)，近九成券商盈利實現(xiàn)增長。其中，以凈利潤同比漲幅計(預(yù)告凈利潤區(qū)間取上限)，中原證券、太平洋證券、國盛證券、江海證券以超100%的增幅領(lǐng)漲；中信證券、東方證券、方正證券等6家券商居于50%-100%之間；國泰君安、招商證券等15家券商在20%-50%之間，其余6家漲幅在3%-20%之間。
不過，“漲聲一片”中仍有中山證券、國都證券、東海證券營業(yè)收入和凈利潤“雙降”，粵開證券、五礦證券則是凈利潤同比出現(xiàn)下滑。
中山證券2021年營業(yè)收入和凈利潤同比下降明顯，分別為48.58%和151.45%，成為其中唯一凈利潤錄得虧損的券商。其母公司錦龍股份稱，因2020年8月收到監(jiān)管部門的行政監(jiān)管函，新增資本消耗型業(yè)務(wù)被暫停，導(dǎo)致營業(yè)收入下降幅度較大。另外，中山證券部分持倉債券估值下跌，公允價值變動出現(xiàn)損失。
另兩家中小型券商國都證券和東海證券，披露的2021年度未經(jīng)審計財務(wù)報表顯示兩者營業(yè)收入和凈利潤增速均為負，但東海證券降幅更為明顯，分別為48.98%、56.92%，國都證券則為1.44%和7.09%。
根據(jù)東海證券披露的利潤表，其對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益虧損0.11億元，公允價值變動收益虧損4.87億元，但營業(yè)支出卻增加了7.08億元。中新經(jīng)緯注意到，東海證券2020年歸屬于掛牌公司股東的凈利潤同比增幅曾高達788.26%。Wind顯示，其近一年發(fā)布多個訴訟公告，其中“藍光債”一案，東海證券向藍光發(fā)展追討近1.2億元本息，尚未開庭。
五礦證券2021年營業(yè)收入為18.37億元，同比增長2.24%，但凈利潤同比下滑11.72%。未經(jīng)審計財務(wù)報表顯示，其自營業(yè)務(wù)收入同比下滑47.47%，或為主因。
新三板掛牌券商粵開證券2021年營業(yè)收入同比增長26.84%，但歸屬于掛牌股東的凈利潤卻同比降幅達30.54%。根據(jù)粵開證券2021年年報，營業(yè)外支出同比漲幅高達1683.87%，主要是因民事訴訟預(yù)計的損失增加?？鄢墙?jīng)常性損益后，歸屬于掛牌公司股東的的凈利潤同比上升59.59%。
此外，以2021年營業(yè)收入變動計，安信證券和江海證券出現(xiàn)下滑，但凈利潤增幅錄得正值。
板塊估值現(xiàn)處低位？
近年業(yè)內(nèi)喊出“財富管理大時代”到來，券商被認為是最受益權(quán)益財富管理蓬勃發(fā)展的金融機構(gòu)。僅就2021年成績單來看，證券行業(yè)闊步前進，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模為10.88萬億元，同比增加3.53%，尤其以主動管理為代表的集合資管規(guī)模大幅增長112.52%達到3.28萬億元。
券商行業(yè)的整體業(yè)績在2021年“高歌猛進”，但反映到二級市場卻并未應(yīng)聲而漲。申萬二級行業(yè)指數(shù)證券Ⅱ年初至今累計下跌12.89%，僅華林證券、國聯(lián)證券實現(xiàn)累計上漲。
這波行情中，被業(yè)界稱為“財富管理三劍客”的廣發(fā)證券、興業(yè)證券與東方證券也沒有逃離“普跌”，年初至今股價已累計下跌22.73%、16.7%、16.35%。
中新經(jīng)緯注意到，機構(gòu)普遍看好券商的后市行情。
東吳證券分析師胡翔等人表示，當(dāng)前券商基本面和政策面與估值形成較大反差，券商盈利持續(xù)創(chuàng)新高，相對ROE已經(jīng)接近前期牛市(2015-2016年)水平，但其估值仍處于歷史估值底部1/4分位，看好券商長期配置價值。
中原證券分析師張洋認為，短周期內(nèi)，券商板塊有望出現(xiàn)修復(fù)行情，但整體仍將維持弱勢震蕩盤整的走勢。預(yù)計券商板塊仍將以結(jié)構(gòu)性行情為主，范圍及力度取決于板塊的整體表現(xiàn)。
信達證券王舫朝持有類似觀點，“2021年券商業(yè)績在2020高基數(shù)下穩(wěn)健增長，預(yù)計多數(shù)上市券商凈利潤增速超30%，為板塊上漲奠定堅實基礎(chǔ)。當(dāng)前券商板塊估值與業(yè)績、資產(chǎn)質(zhì)量仍不匹配，距離PB2.61x估值中樞尚有較大空間。”
華創(chuàng)證券徐康團隊則認為，券商板塊具備高貝塔屬性，市場大幅下行時，券商板塊容易出現(xiàn)大幅下跌。受新發(fā)基金遇冷、基金規(guī)模增長不及預(yù)期等影響，市場對財富管理行業(yè)增長預(yù)期有所調(diào)降，財富管理特色券商出現(xiàn)較大幅度調(diào)整。傳統(tǒng)券商在21年多有所下跌，此輪回調(diào)對傳統(tǒng)券商的影響相對較弱，部分增長預(yù)期較強的券商出現(xiàn)上漲。
徐康團隊表示，財富管理市場長期發(fā)展較具確定性，但投教尚需時日，短期行業(yè)回暖需待市場回調(diào)。(中新經(jīng)緯APP)
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