本報(bào)記者 昌校宇
2月底，《證券日?qǐng)?bào)》記者以投資者身份，向招商銀行客戶經(jīng)理木子(化名)咨詢基金產(chǎn)品時(shí)，對(duì)方表示，“當(dāng)前基金銷售熱度相對(duì)較低?！倍陔S后的近20分鐘交流期間，并無(wú)其他投資者前來(lái)咨詢相關(guān)投資業(yè)務(wù)。
“一般來(lái)說(shuō)，年初是基金銷售的沖刺階段，但今年‘開(kāi)門紅’的光景卻不復(fù)存在，與存量客戶五分鐘的交流時(shí)間都很難保證?！蹦咀尤缡钦f(shuō)。
銀行是基金代銷主力之一，上述情況體現(xiàn)了基金發(fā)行遇冷的A面。數(shù)據(jù)顯示，年內(nèi)已有5只基金發(fā)行失敗。不過(guò)，在基金發(fā)行的B面，冷行情下也有亮點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，2月份已有4只發(fā)行當(dāng)日便售罄的“日光基”出現(xiàn)，且多以均衡型基金為主。此外，發(fā)行遇冷的基金公司，也將變更“打法”，爭(zhēng)取贏得更多投資者支持。
新基金發(fā)行遇冷
產(chǎn)品設(shè)計(jì)或?yàn)橹饕?/p>
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月底，按基金成立日計(jì)算，年內(nèi)新成立的首發(fā)基金僅211只，較去年同期的241只下降了12.45%；平均發(fā)行規(guī)模7.23億份，較去年同期的32.64億份下降了77.85%。
相較去年同期，除了發(fā)行數(shù)量及平均發(fā)行份額均大幅縮減外。年內(nèi)已有包括2只債券基金、2只ETF基金和1只混合基金在內(nèi)的5只基金宣布發(fā)行失敗。
“5只基金發(fā)行失敗或與兩方面因素有關(guān)?！钡掳罨鹗紫呗苑治鰩焻庆酉颉蹲C券日?qǐng)?bào)》記者表示，進(jìn)入2022年，“押注”單一主題賽道的基金產(chǎn)品多因新能源、醫(yī)藥等熱門板塊回撤“跌下神壇”，從而出現(xiàn)較大的銷售及售后壓力；此外，由于年初以來(lái)信用債違約風(fēng)險(xiǎn)陡增，導(dǎo)致債基產(chǎn)品出現(xiàn)凈值回撤，債基產(chǎn)品的募集很大程度上依賴于機(jī)構(gòu)客戶，一旦資金沒(méi)有如約到位，募集失敗的可能性便大大增加。
記者從3家相關(guān)基金公司處了解到，其產(chǎn)品發(fā)行失敗的原因各有不同。
具體來(lái)看，2月16日，同泰基金旗下同泰同享混合宣告募集失敗，成為繼中銀證券國(guó)證新能源車電池ETF后，2022年第二只發(fā)行失敗的基金。同泰基金市場(chǎng)部負(fù)責(zé)人告訴記者：“由于公司去年底已發(fā)行1只同類型‘固收+’產(chǎn)品，同泰同享混合宣告發(fā)行失敗也是公司經(jīng)多方面考量后的結(jié)果?！?/p>
3天后的2月19日，平安基金旗下平安中證港股通消費(fèi)ETF，3個(gè)月募集期屆滿后仍未能成立，最終宣告募集失敗。平安基金方面回應(yīng)記者稱：“整個(gè)市場(chǎng)都面臨著ETF發(fā)行壓力大的問(wèn)題，疊加中國(guó)香港市場(chǎng)去年表現(xiàn)不是很好，目前投資者對(duì)港股市場(chǎng)相對(duì)仍比較謹(jǐn)慎，對(duì)港股類ETF認(rèn)購(gòu)積極性也不高。從基金公司的角度來(lái)看，在成熟市場(chǎng)中，新基金募集失敗與老基金清盤都是正?，F(xiàn)象，是市場(chǎng)機(jī)制作用的結(jié)果，長(zhǎng)期來(lái)看有利于促進(jìn)行業(yè)健康發(fā)展?！?/p>
2月26日，德邦基金發(fā)布《關(guān)于德邦銳豐債券型證券投資基金基金合同不能生效的公告》后，年內(nèi)發(fā)行失敗的基金增至5只。德邦基金內(nèi)部人士向記者透露：“產(chǎn)品提前結(jié)束募集后又宣布發(fā)行失敗，主要有兩方面原因：一是，從大環(huán)境來(lái)看，新基金發(fā)行整體上迅速降溫；二是，原本談好的機(jī)構(gòu)基金資金出現(xiàn)變化，無(wú)法到位?！?/p>
對(duì)于基金發(fā)行“畫風(fēng)突變”，華東地區(qū)某小型基金公司渠道銷售總監(jiān)并不意外。他向《證券日?qǐng)?bào)》記者解釋：“當(dāng)前基金發(fā)行遇冷是比較正常的現(xiàn)象，近期市場(chǎng)波動(dòng)加劇，投資者情緒也受到一定影響。同時(shí)，由于中小基金公司缺少品牌效應(yīng)，其產(chǎn)品銷售情況會(huì)更差?！?/p>
四川大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授龔秀國(guó)在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，信用和投資偏好等或許是主因。若基金發(fā)行人與管理人信用高、業(yè)績(jī)好，投資風(fēng)格又比較契合當(dāng)前投資者投資偏好，那么基金產(chǎn)品發(fā)行情況就好，反之亦然。這不僅涉及發(fā)行人與管理人的財(cái)富管理能力，也與其為投資者謀利益的意愿有關(guān)。
與此同時(shí)，新基金發(fā)行遭遇冷淡開(kāi)場(chǎng)，從《證券日?qǐng)?bào)》記者近日走訪的多家銀行營(yíng)業(yè)部也可略窺一斑。
工商銀行北京西城區(qū)某營(yíng)業(yè)部客戶經(jīng)理告訴記者：“去年同期，平均每只基金的募集期為一周左右，今年則普遍需要兩周時(shí)間?！本嚯x該營(yíng)業(yè)部1公里處的建設(shè)銀行某營(yíng)業(yè)部工作人員則向記者透露：“投資者手中的基金產(chǎn)品多數(shù)處于虧損狀態(tài)，所以今年購(gòu)買基金產(chǎn)品的熱情度驟降。”
若基金發(fā)行失敗，投資者認(rèn)購(gòu)金額如何退還？上述銀行營(yíng)業(yè)部工作人員表示，除全額退款外，多數(shù)情況下會(huì)按照認(rèn)購(gòu)期間的活期利息進(jìn)行補(bǔ)償。
4只“日光基”出現(xiàn)
政策面暖意漸顯
不過(guò)，在冷行情下，市場(chǎng)也有相對(duì)暖的一面。例如，截至2月底，年內(nèi)已有4只“日光基”出現(xiàn)，宏觀政策面也暖意漸顯。
南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，今年基金市場(chǎng)總體上相對(duì)較冷，但我國(guó)機(jī)構(gòu)和居民存在巨大的財(cái)富管理需求。因此，仍然出現(xiàn)了一些“日光基”和結(jié)構(gòu)性熱點(diǎn)。這些熱門基金或是遴選了可得到市場(chǎng)信任的基金經(jīng)理，或是架構(gòu)了能贏得市場(chǎng)贊同的投資標(biāo)的范圍。
吳煊表示，4只“日光基”多以“進(jìn)可攻、退可守”的均衡型配置組合為主。其中2只為債基，這也體現(xiàn)出投資者中長(zhǎng)期對(duì)債券市場(chǎng)仍看好。此外，今年貨幣政策仍有寬松空間，甚至有可能進(jìn)一步降息降準(zhǔn)，這對(duì)債券市場(chǎng)而言是利好，債基發(fā)行或逐漸回暖。
在龔秀國(guó)看來(lái)，在穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)的政策導(dǎo)向下，冷行情下也有結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。
與此同時(shí)，由于基金新發(fā)規(guī)模和新發(fā)數(shù)量雙低，使得各家公司管理層不得不改變此前過(guò)于樂(lè)觀的預(yù)期，重新審視和評(píng)估未來(lái)產(chǎn)品布局策略。上述3家相關(guān)基金公司表示，將變更“打法”。
同泰基金市場(chǎng)部負(fù)責(zé)人透露：“接下來(lái)，公司將重點(diǎn)關(guān)注產(chǎn)品線布局和對(duì)績(jī)優(yōu)產(chǎn)品的持續(xù)營(yíng)銷。目前，公司產(chǎn)品布局速度和數(shù)量在同類公司中具有一定競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，未來(lái)在新產(chǎn)品發(fā)行方面，將把豐富產(chǎn)品線作為主要發(fā)力點(diǎn)，而非追求發(fā)行數(shù)量。”
平安基金方面回應(yīng)稱，去年平安基金拿到了QDII資格，接下來(lái)會(huì)根據(jù)市場(chǎng)需求適時(shí)推出QDII產(chǎn)品。同時(shí)，從去年各家基金公司上報(bào)產(chǎn)品數(shù)量來(lái)看，今年ETF市場(chǎng)整體仍有較多產(chǎn)品需發(fā)行。接下來(lái)，平安基金將更加注重投研，不斷提升自身投資管理能力和產(chǎn)品研發(fā)能力，為投資者提供更好的理財(cái)服務(wù)，助力投資者資產(chǎn)保值增值。”
上述德邦基金內(nèi)部人士則表示，德邦基金將繼續(xù)加大投研能力建設(shè)，提升投研團(tuán)隊(duì)的產(chǎn)業(yè)認(rèn)知，打造具有鮮明風(fēng)格特色的投研團(tuán)隊(duì)，完善產(chǎn)品布局。
專家支招：
進(jìn)一步優(yōu)化信披制度
華東地區(qū)某基金公司內(nèi)部人士表示，未來(lái)行業(yè)或出現(xiàn)四個(gè)趨勢(shì)：過(guò)于細(xì)分的主題和行業(yè)基金產(chǎn)品，比例或有一定程度下降；基金發(fā)行周期將被拉長(zhǎng)，發(fā)行節(jié)奏放緩；相較于新發(fā)規(guī)模，基金公司將更加注重客戶數(shù)量指標(biāo)；基金公司或?qū)l(fā)行更多的“固收+”產(chǎn)品。
不便具名的某證券基金研究機(jī)構(gòu)人員向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，對(duì)基金經(jīng)理而言，市場(chǎng)遇冷時(shí)，正是集中精力、下定決心加強(qiáng)投研的好時(shí)機(jī)。近年來(lái)市場(chǎng)風(fēng)格多變，一些過(guò)去的投資邏輯可能發(fā)生較大變化，不論是“老將”還是“新星”，都需時(shí)間和精力來(lái)沉淀和創(chuàng)新。對(duì)基金公司來(lái)說(shuō)，迎合市場(chǎng)熱點(diǎn)、打造爆款基金、明星基金經(jīng)理流失的壓力將變小，可以沉下心來(lái)建設(shè)投研隊(duì)伍，更好地研究市場(chǎng)。
上述研究機(jī)構(gòu)人員建議，對(duì)于監(jiān)管而言，基金產(chǎn)品已是資管市場(chǎng)較為成熟的產(chǎn)品，但一些信息披露規(guī)則等仍需不斷優(yōu)化，以適應(yīng)市場(chǎng)變化，例如提高針對(duì)債券型基金的信息披露要求。建議監(jiān)管可制定更加全面、有效、符合投資者需求的信息披露制度，與正在籌備的全市場(chǎng)注冊(cè)制改革同步，建立以信息披露為核心、嚴(yán)懲違法違規(guī)行為的監(jiān)管體系，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勝劣汰，進(jìn)一步保障投資者合法權(quán)益。（證券日?qǐng)?bào)）