2月11日，證監(jiān)會發(fā)布消息稱，為進一步便利跨境投融資、促進要素資源的全球化配置，推進資本市場制度型開放，對《關于上海證券交易所與倫敦證券交易所互聯互通存托憑證業(yè)務的監(jiān)管規(guī)定(試行)》進行修訂，修訂后名稱定為《境內外證券交易所互聯互通存托憑證業(yè)務監(jiān)管規(guī)定》。
互聯互通存托憑證業(yè)務，是指符合條件的在境外證券交易所上市的境外基礎證券發(fā)行人在境內發(fā)行存托憑證(DR)并在境內證券交易所主板上市，以及符合條件的在境內證券交易所上市的境內上市公司在境外發(fā)行存托憑證并在境外證券交易所上市。拓展優(yōu)化境內外資本市場互聯互通機制，是推進制度型開放的務實舉措，有利于拓寬雙向融資渠道，支持企業(yè)依法依規(guī)用好國內國際“兩個市場、兩種資源”融資發(fā)展，提高中國資本市場服務實體經濟的能力和國際競爭力，為境內外投資者提供更為豐富的投資品種。
據悉，自2018年10月《監(jiān)管規(guī)定》發(fā)布以來，已有華泰證券等4家上交所上市公司完成全球存托憑證發(fā)行并在倫交所上市，募集資金共計58.4億美元，對拓寬雙向融資渠道、服務實體經濟穩(wěn)定健康發(fā)展發(fā)揮了重要作用。
在滬倫通業(yè)務開展過程中，市場機構和潛在發(fā)行人提出了新的需求，比如，適用范圍較窄，目前互聯互通存托憑證業(yè)務僅適用于上交所和倫交所上市公司，其他有意向的境內外上市公司無法參與；未對融資型中國存托憑證(CDR)作出安排；在境內外上市公司監(jiān)管規(guī)則和實踐存在客觀差異的情況下，需要對信息披露等持續(xù)監(jiān)管要求作出調整。此外，新證券法實施后，需調整《監(jiān)管規(guī)定》相關內容以符合證券法要求。
《監(jiān)管規(guī)定》的修訂拓展了參與互聯互通存托憑證業(yè)務境內外證券交易所范圍，主要包括以下內容：一是拓展適用范圍，境內方面，將深交所符合條件的上市公司納入，境外方面，從英國拓展到瑞士、德國市場；二是允許境外基礎證券發(fā)行人融資，并采用市場化詢價機制定價；三是優(yōu)化持續(xù)監(jiān)管安排，在年報披露內容、權益變動披露義務等持續(xù)監(jiān)管方面作出更為優(yōu)化和靈活的制度安排。
專家表示，《監(jiān)管規(guī)定》的修訂能夠推動我國滬深證券交易所的國際化，便利國內外機構、企業(yè)、家庭的跨境投融資，從而提升我國資本市場的國際影響力，推動國際資本服務中國實體經濟建設，促進資本要素資源進行全球優(yōu)化配置。
“在滬倫通的基礎和經驗上，我國推動滬深和歐洲有關證券交易所有序拓展互聯互通存托憑證業(yè)務。此次互聯互通存托憑證業(yè)務拓展是漸進式發(fā)展，也是金融開放的有力舉措?！蹦祥_大學金融發(fā)展研究院院長田利輝表示，境內企業(yè)能夠在英國、德國、瑞士發(fā)行全球存托憑證，這能夠有力提升我國境內企業(yè)在歐洲的認可度和影響力。這也意味著符合赴境外發(fā)行CDR條件的上市公司范圍進一步擴大，我國優(yōu)質上市公司融資平臺獲得拓展。同時，允許境外發(fā)行人參考注冊制規(guī)則發(fā)行CDR，采取市場化詢價機制定價，為境外基礎證券發(fā)行人的境內融資提供了便利。這一在境內和境外的“雙擴展”為國內外資本市場帶來了更多優(yōu)質的上市公司資產，擴展了投資者的選擇空間。
川財證券首席經濟學家陳靂表示：“存托憑證業(yè)務是資本市場國際化的重要手段之一，滬倫通打下了良好的基礎，接下來再進一步拓展交易國別層面，深交所納入了瑞士和德國，進一步拓展了市場范圍。此外，互聯互通業(yè)務的大發(fā)展，有利于國際市場的資本雙向流動，更體現了國內市場的開放力度，隨著規(guī)則的修訂，市場活躍度有望進一步提升，同時為相關業(yè)務提供了更準確的指引和便捷度。”
專家認為，此次互聯互通存托憑證業(yè)務拓展采用市場化詢價機制定價能夠促進我國資本市場的公允定價，優(yōu)化資源配置，我國資本市場將會繼續(xù)通過多種路徑逐步擴大開放，包括互聯互通額度的擴大、外資中介機構準入的增多和合資、外資企業(yè)上市的進展。
值得關注的是，在境外基礎證券發(fā)行人信息披露和持續(xù)監(jiān)管方面，《監(jiān)管規(guī)定》進行了修改完善。據介紹，境外基礎證券發(fā)行人信息披露和持續(xù)監(jiān)管要求，總體上實行與創(chuàng)新企業(yè)試點中境外已上市紅籌企業(yè)相同的標準。在年報披露方面，允許境外基礎證券發(fā)行人沿用境外現行年報在境內披露，同時說明境外現行年報與《公開發(fā)行證券的公司信息披露內容與格式準則第2號——年度報告的內容與格式》的主要差異，及對投資者投資決策的影響，并聘請律師事務所就上述主要差異出具法律意見。在會計準則方面，對采用等效會計準則的境外基礎證券發(fā)行人，允許其采用根據等效會計準則編制的財務數據計算相關財務指標?！霸跈嘁孀儎蛹笆召彽男畔⑴读x務等方面，按照境外投資者是否持有中國存托憑證進行區(qū)分，持有中國存托憑證的應按照境內法律法規(guī)規(guī)定履行相關義務?！弊C監(jiān)會新聞發(fā)言人介紹，“下一步，證監(jiān)會、滬深證券交易所將按照新監(jiān)管規(guī)定等做好境內外證券交易所互聯互通存托憑證業(yè)務服務和監(jiān)管工作，以高水平開放促進實體經濟高質量發(fā)展。”(經濟日報記者 彭 江)