農銀消費主題股票基金經理助理 顏偉鵬
經濟疲弱不是股市表現的主要矛盾，決定股票指數方向的關鍵是系統(tǒng)性風險預期的變化，而非經濟指標強弱。剛剛公布的9月制造業(yè)PMI指數表現出弱勢企穩(wěn)，既缺乏強勁擴張動力，但也沒有繼續(xù)惡化。在產能過剩、人口紅利消退和結構轉型的大周期背景下，雖然制造業(yè)發(fā)展長期面臨下行壓力，但短期也不必過度悲觀：一方面，目前地產政策局部地區(qū)已有所松動；另一方面，新訂單和新出口訂單的回升顯示內外部需求尤其是外需對制造業(yè)將有一定支撐。
2014年的“中國夢”是互聯網和改革。兩大主題不斷演化，股市熱點層出不窮。傳統(tǒng)行業(yè)的互聯網改造包括互聯網金融、互聯網教育、互聯網醫(yī)療以及各行業(yè)的信息化；改革方面，電科、船舶重工等集團的改革也帶動相關個股的投資熱情。
以互聯網金融為例。才短短一年多時間，互聯網金融已經從意識概念沖擊走向實質動作布局。從最初的網絡理財、證券IT、網絡券商到后來的供應鏈金融、個人征信、銀行IT、P2P、移動支付，各類細分投資熱點隨之相繼涌現。作為互聯網金融本質雛形代表的P2P網貸空間巨大，去中介化后的P2P網貸平臺能夠將傳統(tǒng)中介機構分割的價值分配給兩端關鍵環(huán)節(jié)，讓融資者獲得更低成本的錢，讓投資者獲得更高的收益，該模式不僅能夠重塑傳統(tǒng)金融體系，分享變革紅利，同時可以掘金中國金融抑制下的空白市場。P2P正在實質性地重塑社會的微觀根基。
改革方面，投資者對于“習式改革”和轉型創(chuàng)新的預期日趨樂觀，雖短期有波折，但中期仍樂觀。“夢想還是要有的，萬一實現了呢”這句話以及阿里巴巴成功IPO的效應，將激勵很多人去創(chuàng)業(yè)、創(chuàng)新。更大的時代背景是“反腐、簡政放權、依法治國”的習式改革，新一輪創(chuàng)業(yè)熱潮已經開始興起，人才紅利將在創(chuàng)業(yè)的浪潮中釋放出來。不排除10月份市場可能階段性低迷，但即便如此，改革創(chuàng)新的時代大趨勢將降低股市系統(tǒng)性風險。