節(jié)假日小型車(chē)免費(fèi)通行方案宣布不到兩周，便有路橋收費(fèi)公司出來(lái)反駁“暴利說(shuō)”，稱(chēng)由于利息成本高完全“是在給銀行打工”。不過(guò)羊城晚報(bào)記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，從目前已經(jīng)公布2012年中報(bào)的多家高速收費(fèi)公司來(lái)看，即便刨除了財(cái)務(wù)費(fèi)用的銷(xiāo)售凈利率指標(biāo)，路橋公司凈利率水平也普遍處在所有上市公司前5%的行列。而券商分析師表示，節(jié)假日小型車(chē)免費(fèi)通行“影響并不算大，總體上也就頂多影響利潤(rùn)2%-3%”。
已披露中報(bào)路橋公司利潤(rùn)率一覽
股票簡(jiǎn)稱(chēng) 銷(xiāo)售 銷(xiāo)售
毛利率[%] 凈利率[%]
海南高速 64.32 36.87
龍江交通 60.32 33.88
粵高速A 49.27 33.47
粵高速B 49.27 33.47
楚天高速 69.16 27.24
中原高速 59.60 10.88
制表：吳海飛 數(shù)據(jù)來(lái)源：同花順金融
銷(xiāo)售凈利率超銀行地產(chǎn)
據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞(微博)》報(bào)道，在節(jié)假日免費(fèi)方案通過(guò)之際，高速暴利的神話(huà)又被翻出來(lái)。去年毛利率超過(guò)90%的重慶路橋，對(duì)此叫苦連連，其董秘張漫甚至表示“是給銀行打工”。張漫介紹，重慶路橋的主營(yíng)業(yè)務(wù)成本僅包括維護(hù)、人員工資及折舊等，共為3529.8萬(wàn)元，而重慶路橋2011年的利息支出高達(dá)2.02億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于主營(yíng)業(yè)務(wù)成本。
不過(guò)上述說(shuō)法并不令人信服，重慶路橋2011年報(bào)顯示，即便是扣除財(cái)務(wù)費(fèi)用，其凈利潤(rùn)也達(dá)到2.12億元，與3.98億元的總收入相比，銷(xiāo)售凈利率也達(dá)到53%，超過(guò)貴州茅臺(tái)去年年報(bào)的50.26%。
同花順iFind數(shù)據(jù)顯示，從目前已經(jīng)公布今年中報(bào)的多家上市高速公司來(lái)看，除了毛利率繼續(xù)逼近60%以外，扣除財(cái)務(wù)費(fèi)用之后的銷(xiāo)售凈利率也普遍在30%左右，如海南高速、龍江交通、粵高速A分別達(dá)到36%、33.88%和33.47%。廣發(fā)證券一位交通運(yùn)輸行業(yè)研究員對(duì)羊城晚報(bào)記者表示，這樣的銷(xiāo)售凈利率在上市公司里“算比較高的了”，但“他們存在的問(wèn)題是周轉(zhuǎn)率會(huì)比較低”。
事實(shí)上，統(tǒng)計(jì)顯示，在截至昨日已公布中報(bào)的758家公司中，海南高速、龍江交通、粵高速A銷(xiāo)售凈利率分別排名第36、第47和第48位，處在所有上市公司前5%一線(xiàn)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同樣“暴利”的銀行和地產(chǎn)公司。
節(jié)假日免費(fèi)影響輕微
而節(jié)假日高速公路對(duì)小型車(chē)免費(fèi)，對(duì)上市高速公路來(lái)說(shuō)，影響究竟有多大呢？
根據(jù)8月2日國(guó)務(wù)院發(fā)布的《重大節(jié)假日免收小型客車(chē)通行費(fèi)實(shí)施方案》，免費(fèi)期只是春節(jié)、清明節(jié)、勞動(dòng)節(jié)、國(guó)慶節(jié)四個(gè)國(guó)家法定節(jié)假日(含法定連休日),免費(fèi)通行的車(chē)輛僅為7座以下(含7座)載客車(chē)輛，即通常所說(shuō)的一類(lèi)車(chē)，而各地機(jī)場(chǎng)高速是否免費(fèi)由地方?jīng)Q定。
上述廣發(fā)證券研究員表示，節(jié)假日免費(fèi)通行方案對(duì)上市高速公司收入和利潤(rùn)顯然會(huì)帶來(lái)一定的負(fù)面影響，但并不是很大，“根據(jù)我們的估算，全市場(chǎng)而言對(duì)營(yíng)業(yè)收入的影響大概是下降5%左右，而利潤(rùn)的影響大概是兩到三個(gè)百分點(diǎn)”。該研究員還認(rèn)為，下半年多數(shù)上市路橋收費(fèi)公司依然存在業(yè)績(jī)下滑壓力，但總體比較平穩(wěn)，主要原因一是宏觀經(jīng)濟(jì)的下滑，二是新高速公路的開(kāi)通對(duì)車(chē)輛車(chē)次的分流。
興業(yè)證券分析師曾旭發(fā)布研報(bào)也認(rèn)為，因減免車(chē)型較少、時(shí)間較短,影響上市公司業(yè)績(jī)約為2%。曾旭表示，目前多數(shù)公路上市公司一類(lèi)車(chē)車(chē)流占比為60%-70%,由于小客車(chē)單車(chē)收費(fèi)與貨車(chē)收費(fèi)比大約為1:3,因此一類(lèi)車(chē)收入占比約為30%-40%，本次減免收費(fèi)的20天為節(jié)假日,預(yù)計(jì)日均車(chē)流量是平日的120%-130%,通過(guò)測(cè)算上市公司收入會(huì)相應(yīng)降低2%-3%左右,利潤(rùn)下降1%-2%左右,從整體行業(yè)情況看對(duì)上市公司業(yè)績(jī)影響不大。(騰訊網(wǎng))